中源家居被舉報 對偽市值管理堅決說“不”

新浪財經

新浪財經官方賬號

來源：新浪財經

文/新浪財經意見領袖專欄作家 曹中銘

上市公司股票價格高低雖然對市值有重大影響，但卻不是唯一的。市值管理的重點，主要包涵完善的公司治理結構、規範的“三會”運作、健全的內控機制，以及上市公司業績的不斷提升。

近日，有微博大V爆料滬市上市公司中源家居與“盤方”合謀進行市值管理、坐莊賴帳等情況。上周五，證監會在答記者問時再次表達了“零容忍”的態度。最新消息顯示，根據交易所核查情況，證監會決定對相關賬戶涉嫌操縱中源家居等股票價格立案調查。個人以為，對於上市公司出現的偽市值管理現象，應堅決說“不”。

所謂市值管理，主要指上市公司基於公司市值信號，綜合運用多種科學、合規的價值經營方式和手段，以達到公司價值創造最大化、價值實現最優化的一種戰略管理行為。市值管理的核心在於市值。雖然上市公司的市值管理不等於股價管理，但市值的核心，則又與上市公司股價密切相關。基於此，某些上市公司的市值管理，往往更重視股價的表現。

此次微博大V的爆料，堪稱“辣眼睛”，內容也相當勁爆。市值管理的背後有所謂的“盤方”，涉及前200名股東名冊、鎖倉代持、承諾、公募基金、券商資管等。須知像上市公司股東名冊，是不能隨便外泄的，而鎖倉代持又涉嫌操縱股價。特別是，爆料稱公募基金、券商資管也參與了中源家居的市值管理，確實值得“回味”。

微博大V爆料是否屬實，個人以為還需要證監會的調查來認定。如果屬實，那麼應對於涉嫌違規違法行為的各參與方進行嚴懲。由於微博大V還點名了其他多家上市公司，對於其他被點名的上市公司，同樣應一查到底。如果爆料內容屬於杜撰，那麼也可還上市公司一個清白。因此，無論如何，證監會都有必要深入調查，並詳細公布調查結果。

上市公司市值管理在前幾年非常盛行，也曾經引發市場對於相關概念股的炒作熱潮。不過，某些上市公司的市值管理，卻也產生了諸多方面的問題。

比如有上市公司通過高送轉的方式來實行市值管理。上市公司的高送轉往往會刺激股價的上漲，股價上漲了，上市公司的市值隨之提升。但高送轉式的市值管理，客觀上講對股價只有短期的刺激作用，無法達到市值管理的目的。

還有的上市公司通過發布並購重組消息的方式來實現市值管理。消息披露後，股價往往也會有表現，但是，某些上市公司拉抬股價是真，而所謂的並購重組只不過是煙幕彈。因此，在發布終止重組信息後，其股價又會被打回原型，股票市值也坐了一回“過山車”。

此外，出於市值管理的需要，蹭熱點的上市公司也不在少數。蹭熱點同樣能刺激股價上漲，進而提升市值的現象，曾經為上市公司津津樂道。蹭熱點的成本極低，而且效果非常好。上市公司只須在互動平台上通過回複投資者時蹭蹭熱點就能實現。由於市場熱點會吸引資金的追捧，且熱點股票短期內漲幅較大，因此，蹭熱點也成為某些上市公司市值管理的首選。

事實上，無論是通過高送轉、並購重組，還是蹭熱點等方式進行市值管理，個中都有操縱市場的嫌疑。而此次微博大V的爆料如果屬實，同樣存在涉嫌操縱市場的問題。而上述方式的市值管理，本質上就是偽市值管理。因此，對於以市值管理之名實施操縱市場、內幕交易等行為，證監會聲稱將依法予以嚴肅查處，涉嫌犯罪的，及時移送公安機關，這一切都是應有之義。

更重要的則在於，應將上市公司的市值管理引上正軌。至少，市值管理不能“唯股價論”。上市公司股票價格高低雖然對市值有重大影響，但卻不是唯一的。市值管理的重點，主要包涵完善的公司治理結構、規範的“三會”運作、健全的內控機制，以及上市公司業績的不斷提升。所有這一切，才是上市公司股票價格形成的基礎，也是上市公司市值管理的根本。