遠超智慧（CBD家居）IPO：盈利能力成色待提高

Metal財經

投資總監,財經領域創作者

出品|Metal財經

撰文|迪斯

圖片來源於網絡

6月9日，遠超智慧遞交了招股書，公司的主要產品為“CBD家居”品牌系列的軟床、床墊、沙發、櫃類以及配套產品。家居行業與房地產行業的景氣度相關，在房企們壓力不小的時候，遠超智慧的IPO之旅顯得有崎嶇。

營收、扣非歸母淨利雙下滑

從公開的財務數據來看，遠超智慧的盈利能力並不算亮眼。

以營業收入這一指標為例，2019年，公司的營業收入為12.21億元，對比2018年的營業收入11.7億元僅提升了4.32%。然而2020年，公司的營業收入則降到了10.51億元，降幅達到13.96%。

而另一方面，公司在淨利潤這方面的降幅則更大。數據顯示，公司2020年的扣非後歸屬母公司股東的淨利潤僅為1.5億元，同比下降了33.49%。

值得一提的是，如果單看公司淨利潤這一項目，2020年為1.28億元，同比還有了23.73%的增幅。然而，如果仔細對比，公司2019年的淨利潤有一個較大的滑坡，僅為1.04億元，對於2018年的淨利潤，1.91億元，下降了45.58%。在這個數據的“襯托”下，遠超智慧的淨利潤呈現出了尷尬的V型。然而， 就在淨利潤位於V型底部的2019年，遠超智慧卻向股東派發現金紅利1.5億。

對比已經上市的同行業企業，遠超智慧的營收規模依然偏小，且盈利能力及成長性有待提高。以同行喜臨門為例，其2018年、2019年、2020年的營業收入分別為：42.11億元、48.71億元、56.23億元，上述三年的營收同比增幅分別為32.11%、15.68%、15.43%。而根據其最新的2021一季報，今年一季度營業收入就已達12.5億元。

“家庭式”管理能否走得長遠？

在ESG概念逐步引入二級市場的當下，S所代表的公司治理方面的問題也會逐步被投資者納入考察範圍。相對來說，“家庭式”呈現出來的管理模式在投資者端的認可度並不高。

招股說明書顯示，公司實際控制人曹樹漢、楊遠超夫婦合計持有公司股份占本次發行前總股本的77.64%。預計本次發行後，實際控制人仍為曹樹漢、楊遠超夫婦，對公司的經營決策、財務決策、人事任免等方面具有重要影響。

這類“家庭式”的管理方法下，遠超智慧在報告期內卻是處罰、投訴不斷。

報告期內，遠超智慧分別於2019年9月、2020年8月受到行政處罰，處罰理由分別為“叉車未經定期檢查”、“未取得健康證明”。對於想要在二級市場獲得投資人信任的遠超智慧來說，後續如何通過更加有效的內部管理來避免這一類“低級”的錯誤是一個值得思考的問題。

而另一方面，作為消費品，遠超智慧在消費者滿意度方面仍有提高的空間。

圖片來源於網絡

以黑貓投訴為例，目前搜索“CBD家居”，仍能看到相關的投訴內容。除了提升盈利能力外，如何真正做好品牌，獲得消費者的認可，也需要管理團隊付出更多努力。

在盈利能力以及公司治理都成色有待提高的情況下，用獵豹作為LOGO的遠超智慧是否能夠像豹子一樣迅猛地闖關成功？值得繼續關注。