匠心家居經營狀況堪憂 賬上趴5億仍融資

京融財經網

高度依賴境外市場風險大

從市場來看，2017年至2020年1-6月，匠心家居境外市場收入分別為85,030.49萬元、104,462.17萬元、113,312.89萬元、44,917.63萬元，分別占當年營業收入的比例分別為94.95%、95.23%、96.46%、98.12%。

其中，匠心家居境外主要銷售地區為美國
。報告期內，美國銷售金額穩步增長，隨著該公司業務進一步向全球其他國家和地區深入拓展，美國銷售占比穩中有降
。但高度依賴境外市場，帶來的風險也不小
。

例如，疫情期間，美國各地采取了不同程度的抗疫措施，一定程度上影響了當地零售活動的活躍度；疫情還可能對美國居民的可支配收入和消費能力造成中長期的負面影響。若美國疫情無法得到及時有效控制，將可能導致匠心家居未來業績大幅下滑。

對此，匠心家居也表示，若全球新冠疫情持續蔓延惡化，美國等發達國家政府采取更加嚴格的疫情控制措施，可能導致公司2020年及以後年度經營業績下滑、經營性現金流入減少，進而對公司流動性造成重大不利影響，削弱公司持續經營能力。

國內市場開拓壓力大

匠心家居自成立以來主要面向國際市場開展生產經營。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，匠心家居外銷銷售收入占比95%以上，境外客戶主要集中在美國，對以美國為代表的歐美市場具有較強的依賴性，一定程度上削弱了公司的抗風險能力
。

為了緩解風險，匠心家居也表示，作為一家根植於中國的國際化企業，其高度重視國內市場的開拓與發展。目前，匠心家居已著手打造境內營銷品牌，並推動建立國內營銷體系和營銷網絡，但可以看出，相關工作還處於早期階段，境內品牌認知的形成和渠道建設需要較長時間的積累和資金投入。

同時，不容忽視的是，目前，敏華控股、顧家家居等競爭對手已經在國內市場經營多年，具有較高的品牌知名度和較為完善的國內營銷渠道。匠心家居國內市場開拓將面臨上述競爭對手和傳統家具廠商的激烈競爭
。

匠心家居表示，若公司國內市場開拓策略不能良好的適應國內市場，或相關策略不能得到高效的執行，可能導致公司國內市場開拓進度不及預期乃至失敗，將會對公司長期經營與發展帶來瓶頸。國內市場拓展壓力不小。

超5億銀行存款，募資必要性何在？

此次IPO，匠心家居擬公開發行股票不超過2000萬股，擬投入募集資金10.08億元，用於新建智能家具生產基地等項目。

2017年至2020年1-6月，匠心家居資金充足
，貨幣資金分別為3.72億元、5.04億元、4.86億元、5.71億元，占流動資產的比重分別為58.71%、63.34%、53.24%和61.88%，貨幣資金逐年快速增長
。

對於資金，匠心家居並沒有充分利用
。數據顯示，截至2020年6月底，匠心家居銀行存款高達5.3億元，超過募資額近一半
。

值得關注的是，充足的資金，讓匠心家居在分紅上也較為大手筆
。在報告期內，匠心家居兩次分紅，2017年12月22日，向全體股東分紅6,300.00萬元；2018年10月8日，常州銳新股東會決議向股東隨遇心蕊定向分紅14,000.00萬元，其他股東不參與本次分紅。

招股說明書中解釋，定向分紅的原因為寧波隨遇心蕊需要資金支付Motto Motion公司股權轉讓款項。但該舉動還是引發了市場關注及質疑。