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《年會現場 | 顧家家居：海外家居市場對於家居供應鏈的機會大於挑戰_企業_競爭_能力》

年會現場 | 顧家家居：海外家居市場對於中國家居供應鏈的機會大於挑戰
“家居企業競爭由單品類競爭轉向全屋競爭，軟體和定制企業互相跨界將加劇市場競爭。新房銷售趨緩、全球貿易不確定性等外部環境影響，對公司的生產經營帶來挑戰。”
6月7日，在顧家家居（SH603816，股價35.03元，總市值288億元）舉行的2023年度業績說明會上，董事長顧江生在回答《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者或記者）提問時如是說。
這也是顧家家居易主之後舉行的首場年度業績會。2023年11月9日，寧波盈峰睿和投資管理有限公司（以下簡稱盈峰睿和）斥資近103億元以協議轉讓的方式受讓顧家集團和TB Home共計持有的29.42%顧家家居股份，至此，盈峰睿和實控人、美的集團實控人何享健之子何劍鋒，成為顧家家居新的實控人。
從近8年的營業收入來看，曾經高速發展的顧家家居也到了亟須規模突破的當口。顧江生在業績會上表示：“盈峰集團豐富的產業資源和投資經驗將有助於顧家加速發展，在產業賦能、資源整合等多方面與顧家形成戰略協同，進一步增強公司競爭實力。”
發展規模亟待破局
自2016年上市以來的5年裏，顧家家居經歷了加速增長的高光時刻，營收分別為47.95億元、66.65億元，91.72億元、110.9億元、126.7億元，並在2021年同比大增44.81%達到183.4億元。
不過，顧家家居的規模擴張從2022年開始遇到了挑戰：當年的營收回落至180.1億元。盡管2023年有所好轉，但192.1億元的營收成績與2021年同期相比，增幅僅為4.7%，遠低於過往幾年平均30%以上的同比增幅。
不過記者注意到，即便在營收下滑的2022年，顧家家居的歸母淨利潤仍然增長了8.87%，延續了近幾年的穩步上升勢頭。但受近年來房地產市場整體下行等因素影響，如何突破規模瓶頸成為擺在顧家家居面前的最大挑戰。
和眾多頭部家居企業一樣，顧家家居開始布局整裝賽道，於2022年5月啟動“新價值鏈整裝”模式，以軟體+定制一體化驅動賦能裝企；2023年5月正式提出“一體化整家”戰略升級，解決一站式需求。不過從2023年顧家家居的收入比例來看，沙發及床類產品仍占據主營收入的70%以上，集成產品占比15.76%，定制家具占比4.58%。
事實上，目前整裝賽道上擠滿了各路選手，包括歐派家居、索菲亞、志邦家居等頭部企業均相繼發布新戰略並擴充產能、加大整裝模式投入。正如顧江生在業績會上回答每經記者時所說：“隨著家居消費趨勢的變化，家居企業競爭由單品類競爭轉向全屋競爭，軟體和定制企業互相跨界將加劇市場競爭。”
不僅如此，當前定制家居賽道上的企業，包括頭部企業，同樣面臨經營成本上漲、毛利潤和淨利潤下降的風險。2023年，顧家家居在沙發和床類的毛利率比上年分別增加了3.06個百分點和1.95個百分點，而集成產品毛利率下降0.16個百分點，定制家居品類則減少5.59個百分點。
不過賽道上的選手們對整裝前景依然看好，《2024中國家居家裝行業發展研究報告》顯示，整家市場目前仍處於比較早期的發展階段，而當下及未來一個階段持續發力整裝市場成為基本的行業共識。
“我國家居行業市場廣闊，行業競爭格局仍較為分散，市場集中度具有較大的提升空間。未來隨著消費人群年輕化、消費升級等，消費者對家具品質、設計和品牌要求不斷提升，頭部企業憑借渠道創新、品類延伸融合以及中後台服務能力搭建，加速向為消費者創造價值的零售型企業轉型，推動行業集中度持續提升。”顧江生表示。
在應對市場趨勢而進行的轉型變革中，顧江生提出，堅定內貿線下向“整家”運營轉型、線上向渠道驅動轉型，外貿向多國化/本土化的價值鏈一體化轉型。
顧江生在業績上表示：“2024年公司發展戰略提出，將聚焦提效、育能、轉型三個方面，特別在耕育能力方面，要沉澱後彎道超車。圍繞零售能力、產品與技術能力、供應鏈運營能力、數字化運營能力、組織能力五大戰略能力持續深耕，逐步建立有競爭的管理體系，打造領先的各專業運作水平，不斷夯實組織能力厚度。”
海外盈利修複明顯
顧家家居還有一塊重要的收入來源——境外業務，其營收占比保持在40%左右。
但是，境外業務毛利率一直以來大幅低於境內業務，對公司盈利表現造成了拖累。2016—2020年，顧家家居整體毛利率從40%一路下行至29%，不過從2021年開始，其整體毛利率逐步修複，其中海外業務盈利修複明顯。
來源：顧家家居2023年報（百度股市通制圖）
每經記者梳理發現，2021年，顧家家居境外業務毛利率升至18.14%，微增了0.97個百分點；2022年增長了2.63個百分點，達到20.77%。2023年開始，在提升海外基地運營效率、優化經營質量之下，營收與利潤加速修複：報告期內外銷營收75.2 億元，同比增長了6.8%；毛利率25.45%，比去年同期增長了4.68個百分點。
不難發現，近年來顧家家居將重點放在了海外制造基地、本土化經營組織、完善海外業務結構和客戶結構，減少對單一業務依賴的風險等方面。此外，沙發與床墊兩個優勢領域仍然是其進攻市場的主要抓手。
“越南公司生產規模和運營效率方面實現提升；墨西哥公司順利搬遷至自建工廠，多國營銷分公司貼近本土市場精耕細作。在內部價值鏈一體化模式的驅動下，運營效率明顯提升。此外，戰略國家和大客戶穩健發展，跨境電商業務呈高速發展態勢。”顧家家居管理層在業績會上透露。
此外，匯率波動侵蝕利潤也是出海企業不得不面對的風險。顧江生在業績會上坦言：“公司外銷業務主要以美元結算，匯率波動對業績帶來一定的影響，公司通過開展遠期結售匯業務以確保將淨風險敞口維持在可接受的水平。同時，也將發揮供應鏈協同優勢，執行國家戰略（重點國家），積極優化外貿客戶結構與外貿產品結構，提升海外基地本地化采購率。”
值得注意的是，2023年顧家家居境內毛利率37.55%，境外毛利率為25.45%，境內外業務盈利能力差距進一步縮小。不僅如此，境外業務毛利率同比增長了4.68個百分點，而境內僅增長了0.27個百分點，而這一變化從2021年、2022年的年報中均有所體現。
每日經濟新聞

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