朗讀物流和家居業務闖關創業板，海爾區業務整合節奏加快第物流和家居業務闖關創業板，海爾區業務整合節奏加快

《物流和家居業務闖關創業板，海爾區業務整合節奏加快》
新京報新京報社官方帳號剛過去的5月，海爾集團旗下兩家公司的上市申請相繼被深交所受理，登陸創業板再邁出重要一步。其中，智能家居企業有屋以大宗業務在家居行業薄利多銷，物流企業日日順則背靠海爾系與阿裏系客戶在物流行業分一杯羹。兩家企業申請上市是海爾集團加快整合中國區業務的一大表現。2019年之後，海爾集團的戰略重心放在了深度整合中國區業務，從青島海爾更名“海爾智家”，到海爾智家私有化海爾電器並登陸港股，海爾集團的生態品牌戰略逐漸落地。未來，海爾集團旗下企業或將加速登陸資本市場。
有屋大宗業務占比逐年升高，毛利率低有屋是海爾集團負責智能家居的企業，公司前身為青島海爾廚房設施有限公司，產品涵蓋了整體櫥櫃及配套產品、定制家具及配套產品、內門牆板以及配套智能化定制家居產品，公司已經擁有“有屋(EOROOM)”、“博洛尼(Boloni)”、 “海爾(Haier)”等品牌。股權方面，海爾卡奧斯持股41.61%，國信華凱持股17.81%，高創少海持股6.55%，青島浩楊持股5.26%。海爾集團合計控制公司43.81%股份的表決權，是有屋的實際控制人。業績上來看，有屋2018-2020年的營收分別為23.10億元、32.94億元、37.07億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤9439萬元、1.16億元、2.00億元。公司分別於2017年11月和2019年1月收購了博青島和科寶博洛尼。博洛尼產品成為公司主要營收來源，近三年，公司博洛尼系列產品收入占主營業務收入的比例分別為 61.15%、62.93%和 59.30%。隨著精裝修趨勢加強，工程渠道成為不少廚電、家居企業一大營收來源。報告期內，有屋來自房地產商的大宗業務收入占比分別為24.30%、43.31%和52.13%，呈快速增長趨勢，且高於同行業可比公司平均水平。由於大宗業務毛利率低於零售業務，公司綜合毛利率分別為 37.06%、32.64%及26.55%，呈現逐年下滑的趨勢。公司本次募集資金12.81億元，全部用於與公司主營業務相關的投資項目及補充流動資金，包括總投資2.29億元博洛尼智能科技(深州)有限公司年增產8萬套定制家具項目；投資4.50億元濟南蟲洞智能家居設施有限公司擴建年產14萬套全屋定制家具項目；投資1.43億元博洛尼家居用品湖北有限公司年增產16萬套全屋定制家具升級建設；投資1.47億元營銷網絡及品牌建設項目；投資1.11億元青島有屋智能家居科技股份有限公司新建研發中心項目。值得注意的是，招股書顯示，有屋有多家控股子公司在2020年發生虧損，其中就有募集資金使用項目的兩家公司：濟南蟲洞智能家居設施有限公司淨利潤虧損1029.11萬元，博洛尼智能科技(深州)有限公司淨利潤虧損375.04萬元。近年來，定制家居行業呈現出快速發展的趨勢，定制家居領域的競爭對手如索菲亞、好萊客、尚品宅配、歐派家居、金牌廚櫃、志邦家居等先後上市， 並通過資本市場多次融資投入擴大產銷規模。“家電行業正向嵌入式、家居式一體化發展，海爾成熟的家電業務，可以和家居業務互相融合，這是海爾的優勢。”家電產業分析師梁振鵬表示。家電產業分析師丁少將提到，海爾系公司大規模介入家居行業，可以發揮產業協同優勢，並以智慧家庭落地為抓手，為用戶帶來智慧場景定制方面的差異化體驗。當然，傳統家居行業品牌眾多，行業集中度不高，並且市場受房地產周期性影響比較大，這都是海爾面臨的挑戰。日日順近半營收由海爾系與阿裏系貢獻物流對於家電企業來說十分重要。2000年，海爾設立日日順前身青島海爾物流儲運公司。2010年8月至2019年7月期間，日日順屬於A股上市公司海爾智家合並報表範圍內的企業，截至2018年8月，海爾智家間接控制日日順56.40%的股權。為進一步明晰海爾智家家電主營業務定位，海爾智家2019年將日日順從合並報表範圍剝離，並通過股權置換交易，將合並報表範圍外的水家電資產裝入海爾智家。經過多年發展，日日順形成主要業務包括消費供應鏈服務、制造供應鏈服務、國際供應鏈、運力服務、生態創新業務等。日日順2018-2020年營收分別為95.87億元、103.46億元、140.36億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2.25億元、2.73億元、4.22億元。股權方面，日日順上海持有公司56.40%股份，系公司控股股東。海爾集團間接控制日日順上海，系公司實際控制人。阿裏系的Partner Century 和淘寶控股分別持股16.68%和12.37%，阿裏系合計持股29.05%。招股書顯示，2018-2020年，公司來自關聯方海爾系客戶的收入占比分別為38.48%、42.03%和33.13%；毛利貢獻占比分別為29.77%、44.99%和41.48%。來自關聯方阿裏系客戶的收入占比分別為20.37%、20.42%和15.80%；毛利貢獻占比分別為21.03%、22.57%和21.36%。近三年，海爾系與阿裏系兩大關聯方客戶營收占比分別為58.85%、62.45%、48.93%。日日順表示，公司不斷拓展非關聯方業務，海爾系客戶及阿裏系客戶對公司的收入貢獻呈現下降趨勢，但業務占比仍然相對較高。招股書顯示，日日順47家控股的一級子公司中15家最近一年發生虧損 ，共計虧損8209.68萬元；其中，貴州沛吉物流有限公司(合並) 虧損2181.48萬元、南京日日順物流有限公司虧損1413.96萬元、青島日日順武漢物流有限公司虧損1109.68萬元、上海廣德物流有限公司(合並) 虧損1023.95萬元。物流行業回報周期長。近期上市的京東物流2020年營業收入733.75億元，淨利潤虧損41.34億元，其他企業也表現一般。日日順本次募集資金27.71億元，建設項目包括投資23億元智能物流中心項目、1.38億元倉儲設備智能化項目、2.21億元物流信息系統數字化和智能化建設項目。海爾中國區業務整合節奏加快“海爾集團早已多元化布局，最終都為自己家電制造業主業服務。日日順是一個物流倉儲配送企業，首先是服務於海爾旗下各產品的物流，其次對外提供物流服務。智能家居有屋同樣也是這個道理，有屋生產櫥櫃，為海爾定制產品，同時也為其他的一些企業提供服務，與海爾集團的家電制造業主業互相促進。兩家企業計劃IPO，也是海爾集團加速多元化發展的體現。”家電行業分析師梁振鵬認為。兩家企業上市申請相繼被受理，也是海爾集團加快整合中國區業務的表現。2005年以來，海爾集團進入全球化品牌戰略階段。2011年後陸續收購日本三洋、澳新斐雪派克、美國GEA和歐洲Candy等品牌。目前，擁有海爾Haier、卡薩帝Casarte、Leader、GE Appliances、Fisher & Paykel、AQUA、Candy等七大全球化品牌。2019年成為海爾集團戰略重心從海外轉移至國內的關鍵點。當年6月，青島海爾擬更名“海爾智家”，當年12月，海爾智家傳出計劃實施H股股票上市並私有化海爾電器。2019年12月26日，在海爾集團35周年慶典上，海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏宣布，海爾集團進入生態品牌戰略階段。一年後的2020年12月23日，海爾電器從港交所退市，與此同時，海爾智家以介紹方式登陸港股。意味著，海爾智家同時在A股、D股、H股整體上市。海爾智家股價從2020年12月22日的26.42元/股，一度漲到35.31元/股。私有化港股海爾電器之後，海爾智家2020年實現收入2097.26億元，同比增長4.46%；歸母淨利潤88.77億元，同比增長8.17%。海爾智家自2019年營收首超格力電器後，2020年兩者營收再次拉大，淨利潤穩步增長，但格力電器淨利潤仍遠超海爾智家。家電主業整合完畢後，海爾集團將目光瞄准物流與家居。家電行業分析師丁少將認為，密集上市原因有三點：一是日日順、有屋，有了獨立發展的能力；二是日日順、有屋所處的物流、智能物聯板塊，是當前比較火熱的投資領域；三是，今年以來資本市場環境較為良好，獲得股權二次溢價應該是直接影響。目前海爾集團有3家上市公司，包括以家電為主業的海爾智家，以生物醫療低溫儲存為主業的海爾生物，以及以提供醫療設備、健康服務為主業的盈康生命。未來海爾集團還有哪些企業也將上市？梁振鵬表示，“海爾集團旗下孵化、參股、控股的公司很多，未來相關新業務的子公司會不斷上市，仍然會集中在一些與主業相關聯的領域，比如物聯網相關的企業。”“未來海爾旗下的COSMOPlat工業互聯網平台卡奧斯也有可能登陸資本市場。另外，海爾旗下小微平台孵化的一些明星企業，如雷神等，也會尋機上市。”丁少將認為。新京報貝殼財經記者 陳維城 編輯 趙澤 校對 盧茜
《物流和家居業務闖關創業板，海爾區業務整合節奏加快》完，請繼續朗讀精采文章。
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