果麥文化創業板過會：韓寒、易中天概念股來了！

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圖片來源：招股書（上會稿）截圖

果麥文化在招股書（上會稿）中表示，公司策劃與發行的圖書產品按圖書類別劃分主要包括文藝、少兒和社科等三大類；按版權屬性的不同，可劃分為公版圖書、版權圖書兩大類。而在版權圖書領域，果麥文化列出了一長串與其“建立了長期穩定的合作關系”的知名作家，包括易中天、楊紅櫻、韓寒、蔡崇達、張皓宸、嚴歌苓、馮唐、戴建業、李筱懿、熊亮、慶山、羅伯特·麥基、饒雪漫、楊瀾、弗雷德裏克·巴克曼、凱叔等。

《每日經濟新聞》記者注意到，有的作家不只與果麥文化有業務上的交集，還是公司的間接股東。據果麥文化披露，公司間接股東中涉及公司合作作者的有李繼宏、張皓宸、易中天、張海鵬和韓寒。

審議會議上，上市委提及果麥文化多個風險點，要求公司進行解釋。

首先，報告期內，果麥文化退庫圖書碼洋占發出圖書總碼洋比例持續上升，分別為6.86%、8.581%、10.75%和11.34%。上市委要求公司說明原因及相關財務風險與經營風險。

其次，各個報告期，果麥文化向前五大版權供應商的采購金額占同類采購總額的比例較高，分別達到72.32%、49.17%、40.7%和37.17%。盡管這一指標已呈現下降趨勢，但上市委對此還是非常重視，要求果麥文化說明三方面內容：公司前五大版權供應商所供應版權對應的銷售收入情況；主要非持股作家的合作模式，是否為獨家合作，是否具有穩定性；若作品侵害他人權利，是否會對公司產生重大不利影響以及公司的保障措施。

此外，本次創業板IPO，果麥文化擬募集資金3.5億元，全部用於“版權庫建設項目”。果麥文化在招股書（上會稿）中稱：“項目建成達產後，公司營業收入與利潤水平將大幅增長，從而使公司整體盈利能力及淨資產收益率保持在較高水平。”不過，對於果麥文化的相關說法，上市委並不滿意，要求公司結合版權庫建設情況，說明募投項目規劃的合理性。創益通股權轉讓定價前後不一引問詢

創益通主營業務為產銷精密連接器、連接線、精密結構件等互連產品，具體可分為數據存儲互連產品、消費電子互連產品和精密結構件三類。2017年~2019年及2020年上半年，創益通分別實現營業收入2.82億元、3.68億元、4.41億元及1.97億元，分別實現淨利潤3454.96萬元、4142.05萬元、6512.00萬元和3161.64萬元。

招股書（上會稿）中列示的數據存儲互連產品及組件

審議會議上，上市委關注了創益通毛利率相關變化。報告期內，創益通的綜合毛利率保持增長趨勢（分別達30.98%、28.39%、30.12%和33.57%），但同時新開發客戶相應的2.0/3.0數據線業務毛利率有所下降（分別為18.25%、12.97%、16.18%和14.69%）。上市委要求公司說明原因，並分析毛利率變動趨勢。

此外，兩筆股權轉讓交易亦引起上市委關注。張建明和晏美榮夫婦為創益通實際控制人。2016年11月28日，張建明在新三板以協議轉讓的方式轉讓280萬股股票給張紀純，轉讓價格為4元/股。2017年1月10日，張紀純在新三板以協議轉讓的方式共計轉讓200萬股股票給彼得潘投資，轉讓價格為10元/股。短短2個月時間，何以轉讓價格差距如此之大？

對此，創益通在招股書（上會稿）中也作出了解釋：張紀純受讓張建明280萬股股票，200萬股是張建明委托張紀純轉讓給彼得潘投資，其餘80萬股系張紀純自有股票，不存在委托或代持行為。張建明轉讓80萬股股票給張紀純主要系張紀純為張建明朋友，其個人看好公司發展前景和連接器行業，且當時公司擬開拓新能源汽車精密結構件業務，張紀純在新能源汽車領域有相關行業和客戶資源。轉讓價格系參考2015年12月31日每股淨資產1.33元/股並在此基礎上有一定的溢價。

而彼得潘投資買入200萬股股票主要系其看好發行人的業務發展和擬上市戰略機遇所進行的財務投資，轉讓價格10元/股系談判協商後按照公司2015年淨利潤乘以19倍市盈率計算所得的公司估值確定，該價格系彼得潘投資與張建明雙方談判協商後的結果。

審議會議上，上市委要求公司說明張紀純受讓80萬股的價格遠低於同期彼得潘投資協商轉讓價格及定向發行價格的原因及合理性，是否存在股權代持、利益輸送。

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