紅星美凱龍又賣子！“割肉”地產、出售物流，債務壓力大？

閨蜜財經

摘要：地產夢

撰文|蜜姐&編輯|傑兒

本周，紅星美凱龍再次賣資產引發了市場關注。

作為國內家居零售行業第一家同時在A股和H股上市的公司，紅星美凱龍今年似乎“缺錢”的信號明顯，接連出售子公司股權，搞關聯交易，來回折騰。

與去年逆勢突進的畫風完全相反。

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6月2日，據公告稱，紅星美凱龍與遠洋資本達成《合作框架協議》，擬將旗下7家物流子公司以23.12億元出售給遠洋資本。

而就在兩個多月前，3月底，紅星美凱龍才宣布將旗下的紅星地產板塊部分股權賣給了遠洋資本。

彼時多家媒體報道中均提起紅星地產板塊轉讓價格為200億元，結果遠洋資本立馬辟謠，稱是以10.3億元的股權轉讓對價獲得了紅星地產18%的股權。

據克爾瑞統計的數據顯示，2020年紅星地產的全口徑銷售金額為614億，權益金額438億，在百強房企中均排名第63位。

而去年1月紅星地產集團才正式搬入上海虹橋新總部，似乎要大幹一場，朝其2018年公開提出的千億目標邁進。

圖片來源|搜狐焦點（特此感謝！）

一年後，紅星美凱龍卻僅以10億出頭轉讓了紅星地產18%的股權，難免被質疑“賤賣”回血。

紅星美凱龍今年頻頻“割肉”，“缺錢”的信號似乎頗為明顯。

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作為國內的老牌家居龍頭企業，紅星美凱龍一直有一個地產夢。

紅星美凱龍很早就發現光靠賣家居難以做大做強，又是進軍房地產又是搞家裝。

早在2008年，紅星美凱龍就曾以2.53億元獲得了金科6%的股權，成為金科第一個戰略投資者。

2009年，更是直接創辦了紅星地產，開始自己投身房地產發展的浪潮之中。

2018年紅星地產正式宣布向千億房企進發。

紅星地產的主營業務範圍涵蓋商業運營管理和不動產開發，是一家綜合性地產開發房企。

經過十多年的發展，它也從立足上海到布局全國。

截至2020年底，紅星地產在天津、重慶、蘇州、太原、金華、長沙等全國53座城市累積擁有項目111個。

2020年，受疫情影響，紅星美凱龍的業績大滑坡。

但在去年4月，紅星美凱龍實控人車建新卻以47億接盤了融創出售的金科11%的股份，逆勢擴張地產業務。

然而不到一年，紅星美凱龍卻大變臉，再次強調要搞“輕資產、重運營、降杠杆”
，接連出售旗下地產和物流子公司股權。

如果說是戰略轉向，這也未免太過突然。

實際上，上述舉動或與紅星美凱龍自身的負債和經營壓力不無關系。

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2020年，受疫情沖擊，紅星美凱龍的業績大滑坡。

財報顯示，2020年紅星美凱龍營收142.36億元，同比下滑13.56%；歸母淨利潤17.31億元,同比大幅下跌61.37%；扣非後歸母淨利潤也遭遇腰斬，同比下滑55.53%。

然而，業績下滑，紅星美凱龍卻沒有停下擴張的步伐。

反而是在2020年新開設了6家直營商場、31家委管商場，還有1家委管商場轉為了自營商場。

截至去年底，仍有24家籌備中的自營商場；集團經營著92家自營商場，273家委管商場，通過戰略合作經營11家家居商場；

此外，以特許經營方式授權開業66個特許經營家居建材項目，共包括476家家居建材店/產業街。

盡管，2020年報中，紅星美凱龍稱其有息負債規模在去年三季度開始回落，到去年底已有明顯下降。但2020年，其財務費用同比增長了9%，其中僅利息開支高達29.145億元，比2019年增加了2.372億元。

據聯合資信評級報告數據顯示，其1年以內（含1年）的有息債務規模達353.04億，而現金短期債務比僅為0.55倍，還債的壓力可見一斑。

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財報顯示，截至2020年底，紅星美凱龍短期借款為67.19億元，同比增長13.07%；

一年內到期的非流動負債為266.63億元，同比增長14.57%；

流動負債合計1256.37億元，同比增長32.34%；

負債合計1966.02億元，同比增長16.96%。

今年以來，紅星美凱龍就頻頻進行資本操作。

3月，除了轉正紅星地產的部分股權，紅星美凱龍發行了30億元公司債，成為彼時年內民企最大規模公司債。（詳見：發債30億！紅星美凱龍，資本寵兒還是真缺錢？
）

5月中旬，紅星美凱龍進行了關聯交易，將紅星融資租賃、紅星商業保理2家全資子公司，以12.09億元的轉讓價，賣給了控股股東紅星控股。

僅僅半個月左右，又出現了本周的出售7家物流子公司股權……

當然，所有的資本操作，對外宣稱不是“戰略合作”就是“聚焦主業”，但實際上“降低公司風險”這句大概才是最真實的。

紅星美凱龍作為家居行業的龍頭老大，早在2012年就開始探索電商之路，2009年進軍地產，也一直是在搞多元化發展。

創始人車建新從木匠到創造了同時在A股和H股上市的公司的資本故事也是廣為流傳。

但近年來其在資本市場的表現也不盡人意，似乎也缺乏新意了。尤其是與同行對比，資本的態度不太友好。

2020年，居然之家營業收入89.93億元,同比下降2.56%；歸母淨利潤13.63億元，同比下降56.81%。壓力也很大，截至6月4日收盤，其市值為424.39億。

但2020年紅星美凱龍營收142.36億元，同比下滑13.56%；歸母淨利潤17.31億，同比下跌61.37%；截至6月4日收盤，其市值卻是390.89億元。

相比2018年在上交所上市後市值一度最高近千億，已縮水超一半。

對紅星美凱龍而言，除了應對債務壓力，經營上的壓力也不小。到底如何聚焦主業，發展新的增長點，依然有待解決。

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