營收下降成本失控致盈轉虧 貓眼娛樂突圍線上票務新尷尬？

近日，貓眼娛樂發布2020年半年報，財報顯示，報告期內貓眼娛樂營收2.03億元，同比下降89.8%；淨虧損4.3億元，去年同期則為盈利2.57億元，而在疫情期間，貓眼娛樂一般及行政開支同比增長10.5%至2.04億元。

連續六年的虧損， 2019年剛剛步入盈利期的貓眼 卻被突如其來的疫情打回了“原型”。雖然近期《囧媽》等不少影片選擇了線上發行，釋放出了後疫情時代互聯網企業對於傳統影視格局重構的信號，急於突圍的貓眼再度強調“去電影化”，能否應對未來電影在制作、宣發、上映等多重變局？

疫情之下失控的成本？

7月20日電影院複工複產，讓中國電影行業看到了生存下去的希望。特別是電影《八佰》開畫15天票房超20億的成績，無疑為中國電影市場注入了一劑強心針，但這劑強心針療效能持續多久誰也不敢下斷論。

貓眼數據顯示，截至9月4日發稿時，《八佰》上映15天總票房為22.05億元。有觀點認為，《八佰》的票房成績標志著電影行業走入正軌，民眾觀影需求的釋放有望帶來影視行業複蘇，然而事實卻並非如此。

9月1日，鼇頭財經走訪了北京西單大悅城首都電影院發現，影院複工狀態仍未恢複到疫情期前狀態。鼇頭財經現場了解到，為了配合防疫需求，影院只開放一半座位，觀影途中也禁止飲食飲水。

“現在的開業狀態難以覆蓋成本”現場工作人員向鼇頭財經表示，“影院內不讓飲食打消了很多觀眾購買的念頭，一天也賣不出去幾份，定期定時的消毒也增加了影院的運營成本。”

鼇頭財經還觀察到，民眾觀影需求並未向想象中強烈，當日晚間一場《八佰》的放映廳內僅有五名觀眾，貓眼專業版則數據顯示，《八佰》全國上座率僅有21.8%。

“《八佰》票房成績比較理想一方面是觀影需求的集中爆發，而且同期並沒有太多新片上映。”長期觀察影視行業人士則向鼇頭財經表示，另一方面則在於複工後票價也有所上漲。”

鼇頭財經注意到，在貓眼等互聯網票務平台上，以往2D影片售價在35到50元不等，而《八佰》單張電影票價格為74元，相比以往有小幅上漲。

影視行業仍未恢複到疫情前水平，“業績承壓”將成為影視行業上下遊企業今年的關鍵詞，貓眼也不例外，今年上半年貓眼營收同比下跌近9成。

最受影響的則是票務收入與娛樂內容服務收入。

財報顯示，今年上半年其票務收益為1.03億元，去年同期則為10.83億元；娛樂內容服務收益由去年同期的6.67億元下降至1560萬元，同比減少97.66%。

貓眼方面表示，票務收益的驟降源於影院關閉以及觀影人次的減少，娛樂內容服務收益的下降則因為貓眼參與出品、宣傳發行的春節檔影片全部撤檔，其他項目亦無法按期上映。

營收下降的同時貓眼未能有效控制成本。

今年上半年貓眼銷售及營銷開支為1.7億元，相比於上年同期的6.1億元減少72%，此部分成本的下降源於業務的停擺，但貓眼的“硬成本”在今年上半年不降反升，其一般及行政開支同比增長10.5%至2.04億元，物業、廠房及設備折舊則由去年同期的320萬元上升至410萬元。

春節檔與暑期檔的消失，使得貓眼全年業績只能寄希望於國慶檔和賀歲檔兩個檔期，據了解，貓眼參與出品或發行的影片仍有儲備，其中不乏《緊急救援》、《反貪風暴5》等期待度較高影片，但上映日期仍未確定。

貓眼下半年業績承壓是難逃的事實，貓眼方面則向鼇頭財經表示，“疫情後彌補損失一方面通過做好全文娛產業鏈賦能行業，另一方面業務部門也有一些新規劃，但目前不便透露。”

差異化新挑戰

實際上，貓眼一直想擺脫單純線上票務平台的形象，開拓更多的營收渠道。一方面，中國電影票務線上滲透率趨於穩定以及飽和。

數據顯示，2019年中國電影票房整體規模在640億左右，其中線上購票滲透率已達80%。

另一方面則源於在線票務行業仍存在競爭。在線票務領域，貓眼娛樂主要面臨"淘票票"、"大麥網"兩大競爭對手。

但極光大數據顯示，電影演出在線票務App中，用戶偏好第一名為阿裏"淘票票"，緊隨其後的是大麥，第三名才是貓眼。

隨著票務平台補貼戰的結束，市場份額趨於穩定，急於上位的貓眼開始拓展業務，實現差異化競爭。而轉向上遊的宣發與制作環節，是貓眼與淘票票的共同做法，互聯網宣發也被證實為票務平台轉型的可行路徑，只不過相比貓眼，淘票票完成的更好一些。

鼇頭財經整理財報發現，截至2020年3月31日，阿裏影業互聯網宣發收入為22.04億元，占據總營收超76%，此部分業務主要由淘票票主導：相比之下，2019年貓眼娛樂內容服務收入為13.96億元，距離阿裏影業仍有一定差距。

其實，去年7月貓眼發布“全文娛”戰略，未來貓眼將發展成包括票務、產品、數據、營銷和資金五大領域在內的綜合文娛服務平台，然而一場疫情卻將貓眼“打回原形”，其“票販子”的帽子仍未摘掉。

半年報顯示，截至今年6月，其票務服務收益為1.04億元，占總收入的51.1%，廣告服務及其他收益為8370萬元，占總收入的41.2%，娛樂內容服務收入僅為1560萬元，占比7.7%。

即便在未受到疫情影響的2019年，其票務收入占比仍占比53%，娛樂內容收入占比32%，票務收入長期以來占據營收半壁江山。

除了瞄向上遊的宣發業務，貓眼也將手伸到了下遊的放映端。

鼇頭財經了解到，今年上半年貓眼推出“貓眼放映廳”，聯合視頻平台、版權方等，開創電影拼團點播分賬模式，但針對單片付費的方式，觀眾是否買賬是一大問題。

另一方面，盡管有騰訊視頻、歡喜首映等平台的資源支持，但切入視頻領域仍面臨著與優酷、愛奇藝等的版權競爭，尤其是在還未與淘票票分出勝負的情況下。

依賴其他平台的版權能獲取多大收益仍是未知數，相對於淘票票背後阿裏影業、優酷等各文娛版塊的協同，“單打獨鬥”的貓眼仍需尋找更多的增長途徑，尤其是上市後還面臨來自資本市場的壓力。

舊競爭格局膠著，貓眼娛樂又陷入新的競爭格局中，後疫情時代，貓眼又將如何將差異化進行到底？鼇頭財經將持續關注。