巴菲特說它沒什麼用，但卻是危機時期的避風港，現被推至歷史高位

隨著COVID-19危機在全球的加劇，人們對黃金的興趣猛增，將其價格推至歷史高位。

著名投資者沃倫巴菲特（Warren Buffett）於1998年這樣說過，黃金，被從非洲或某個地方的地下挖出，然後我們將其融化，接著再挖一個洞將它埋起來。它沒有效用。任何從火星觀看的人都會對此撓頭。

然而盡管如此，我們仍然愛上了黃金-尤其是在不安定的時期。隨著COVID-19危機，對黃金的興趣猛增，將其價格推至歷史高位（超過了其早在2011年8月創下的紀錄）。

甚至巴菲特也一反常態，沒有了長期以來的反感，因為他的公司伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）以5.65億美元的價格收購了世界第二大黃金礦商加拿大的巴裏克黃金公司（Barrick Gold Corporation）。

不過，擁有一家黃金開采公司的股份與擁有實際黃金並不相同。由於黃金份額與黃金價格以及整個股票市場都息息相關，因此，當黃金價格急劇下跌時，它們往往會隨市場移動。

這使黃金股票失去了金銀的主要特征-它的避風港財產效益。

黃金還是安全的資產麼？

安全港是一種資產，可在極端的意外事件中保持其價值。

它不同於提供保證回報的“安全資產”，例如政府債券。購買此類債券，您實際上是將錢借給了政府，以換取許諾將來將償還的錢（含利息）。

換句話說，安全資產是“固定收入”資產，其價格相對穩定。

另一方面，當其他投資遭受極大損失時，避險資產的價格將在不確定性加劇的時期波動，而在不確定性恢複至正常水平時也可能下跌。

無論是2008年開始的全球金融危機，還是現在的COVID-19危機，我們都可以在過去二十年的金價中看到這一點。

與黃金作為避險資產的傳統角色的唯一偏差是，隨著全球股市崩盤，如3月價格下跌，這種偏離凸顯了當月困擾投資者的不確定性，一些黃金持有人可能出售金條以彌補損失或增加現金持有量。

那麼，為什麼黃金是避風港呢？

簡單的答案是它過去曾經起作用。根據過去在危機中的經驗，人們相信黃金的安全港特征，並且它之所以起作用是因為他們相信黃金。

黃金自古以來就被用作價值儲存。幫助其達到這一地位的是其美學吸引力，延展性（較低的熔點使其易於生產硬幣或珠寶），最重要的是，稀有。

盡管成千上萬的人在歷史上為它苦苦開掘，但開采的黃金量從未足以使其貶值。

由於這些特征，黃金成為了貨幣的基礎，並在金本位制中扮演了正式的貨幣角色，這要求各國持有黃金儲備作為其貨幣的後盾。

中央銀行仍然擁有龐大的黃金儲備。世界黃金協會說，在歷史上開采的197,576噸黃金中，政府和中央銀行持有的黃金為17.2％（金條或硬幣），私人投資者持有的黃金為21.6％，珠寶為47％，14.2％轉作其他用途（例如在電子產品中）。

因此，盡管黃金，白銀，鈀和鉑都是“貴金屬”，但後三種卻不是公認的避風港，因為它們在過去扮演著不同的貨幣和投資角色。

“無人理解黃金價格”

黃金也可能是一個避風港，因為它既簡單又眾所周知，這是投資者面臨極端不確定性時首先想到的。

自相矛盾的是，這種表面上的簡單性並不意味著容易理解的金價。影響其價格的一些因素是有形的，例如實物供求。

但是，影響黃金價格的許多因素都沒有那麼明顯，例如改變觀念，偏好和市場情緒。