利空來襲！日本封國、俄羅斯的增產態度會讓油價低頭？

金融界

萬象大會年度獲獎創作者,北京富華創新科技發展有限責任公司官方帳號

疫情形勢仍然嚴峻，油價面臨的考驗不僅如此，俄羅斯依然不在減產的問題上有所妥協，俄羅斯據稱更傾向於在明年二月支持增加歐佩克+產量。相關官員稱，即便最新出現的變異病株影響了需求，俄羅斯仍計劃在下個月的歐佩克+會議上支持繼續增產，俄羅斯並不想再繼續讓出市場份額給美國甚至其他國家，周五市場爆出利比亞產量達到128萬桶/天，這是過去18個月以來的新高。俄羅斯副總理諾瓦克表示，鑒於減產行動得到了充分執行，並也已經達到了預期目標，而每桶45至55美元的價格區間是最佳的，因此已經到了可以考慮增產的時候。若油價沒有達標，則俄方將永遠不會考慮進一步恢複產能；現在俄政府認為在明年2月增產50萬桶/日是合理的，與達成共識的1月增產協議相同。這一數字將是此前協議中同意的最大增產幅度，當然，這一決定需要經過其他國家的同意。

在英國脫歐的問題上，反反複複持續了4年的糾結終於在近期有了最近的結果。英國首相約翰遜在唐寧街首相府召開新聞發布會宣布，英國已經完成了脫歐，將於2021年1月1日起實現全面的政治和經濟獨立；約翰遜說，該協議將兌現在2016年公投期間以及去年大選中向英國公眾的保證。英國收回了對金錢、邊界、法律、貿易和捕魚水域的控制權。同時，這項協議還保證英國不受歐洲法院的管轄。該協議是雙方簽署的最大的雙邊貿易協議，涵蓋2019年價值6680億英鎊的貿易。該協議對整個歐盟都是一個好的協議，將促進工作機會和繁榮；

就目前的市場而言，利多和利空的因素都處於醞釀階段，因此短期之內市場仍然處於相對混沌的階段。宏觀因素上，疫情的發酵是一個潛在的利空因素，如果英國的疫情外溢，整個歐洲開始重新進入到封鎖階段，那麼毫無疑問原油需求以及原油價格將會受到巨大的沖擊，市場也將會重新回歸到下行的趨勢中來；如果疫苗短時間內能夠解決產能的問題，那麼疫苗對於宏觀的作用又將會是利多的，因此宏觀層面很難去預測未來市場的走向。不過從長期來看，疫苗的作用力會逐漸增強，全球大放水的背景之下未來商品價格仍然會繼續走高，因此我們對於宏觀長期預判為利多為主。

雖然我們擔心疫情對需求的影響，擔心利比亞的增產對供需局勢的改變，但事實上基本面市場在過去一段時間內一直沒有對油價形成負面壓制，現在來看暫時並不存在較大的憂慮，在當前的價格之下，美國原油產量也沒有大幅增加產量的條件，EIA甚至預測明年美國頁岩油產量將繼續下降，因此基本面在短期之內仍將會維持穩定為主。未來的基本面市場主要焦點在於兩個方面，其一是疫苗推動需求走強從而帶動價格上行；其二是拜登是否會放出伊朗和委內瑞拉的原油產量。不過整體來看，我們認為未來基本面逐步向好是大勢。

因此總結來看，跟目前市場上的眾多樂觀投資者觀點一致，我們認為未來原油市場上方仍然有較大空間，但這並不代表油價會持續單邊上揚，這期間可能隨時因某個因素觸發市場的調整，譬如俄羅斯對於供應端增產的較為堅決的態度；因此短期之內如果有所回調，甚至2021年一季度有所回調，價格能過回到布倫特45美元甚至40美元之下，那麼將會是長期戰略性投資者的良好入場點位，在期貨標的上我們推薦前期一直被低估的SC期貨。