CBD家居謀求上市，母淨利潤卻是王小二過年，還不如三年前

一號功司

南京無忌文化傳媒有限公司

文 | 高山

競爭激烈的軟體家居市場，或將迎來一家新的上市家居企業。

近日，深圳遠超智慧生活股份有限公司（下稱遠超智慧）在中國證監會官網上披露了首次公開發行股票招股說明書，擬募集資金7.25億元，用於CBD家居惠州生產基地智能化生產改造升級項目、CBD家居智慧中心項目等。

這家軟體家居企業的業績並不夠理想，2019年和2020年的淨利潤，均較2018年業績出現了下滑。也就是說，這家公司2020年賺的錢，還沒有2018年賺得多。

但是，這家公司又顯得不缺錢，貨幣資金充足，且沒有短期借款。

業績下降照樣分紅

招股書顯示，遠超智慧成立於2016年12月30日，法定代表人是楊遠超，該公司的主營業務為軟體家具、木質家具及配套產品的研發、設計、生產與銷售，並主要通過經銷方式在國內銷售，終端客戶主要為有房屋裝修、家具換新需求的消費者。

遠超智慧的主要產品為“CBD家居”品牌系列的軟床、床墊、沙發、櫃類以及配套產品，形成了多層次的產品矩陣，全方位覆蓋市場各類檔次需求。

遠超智慧的控股股東為深圳市智領投資控股有限公司（下稱智領投資），持有公司27539.78萬股，持股比例為76.50%。其中，曹樹漢持有智領投資50%股權，楊遠超分別持有智領投資50%的股權和深圳雲豹投資合夥企業（有限合夥）（下稱雲豹投資）50.51%的出資份額（雲豹投資持有遠超智慧812.42萬股股份）。

由此可見，曹樹漢、楊遠超夫婦合計間接持有27950.12萬股遠超智慧，持股比例為77.64%，曹樹漢、楊遠超夫婦系遠超智慧的實際控制人。

2018年、2019年和2020年，遠超智慧的營業收入分別為11.70億元、12.21億元和10.51億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1.91億元、1.04億元和1.27億元。

由此可見，遠超智慧2019年、2020年的歸母淨利潤均不如2018年的業績。如果說2020年有疫情影響，那2019年並沒有，遠超智慧的業績緣何會較2018年下降45.55%左右呢？

別看2019年業績下降嚴重，遠超智慧居然在這一年進行了1.5億元的分紅。

2018年、2019年和2020年，遠超智慧資產總額分別為8.48億元、7.81億元和12.65億元。對於2019年末公司資產總額的下降，遠超智慧的解釋就是“2019年度公司向股東派發現金紅利1.5億元”所致。

分紅結束之後，遠超智慧在2020年7月新增股東天津紅星、天津居然、嘉興君才、嘉興永尚、黃埔永平、斐君永君、斐君隆成、吳業添。

為此，遠超智慧增發股份784萬股，每股增發價格35.65元，總金額2.79億元，其中784萬元計入股本，餘下約2.72億元計入資本公積。

2019分紅是“犒勞”老股東，以免2020年新進入的股東分享利潤，新股東溢價進來本身就是為了賺此後上市的資本利得，這就是為什麼遠超智慧2020年的資產總額突然暴增的主要原因。

但是，上市之前大比例分紅，對於遠超智慧來說，可算不得是“好臉面”。

不缺錢為啥非要上市

遠超智慧招股書顯示，公司非流動資產占總資產比例逐年上升，尤其是無形資產在2020年突然大幅增加。

2018年和2019年，遠超智慧的無形資產分別為0.14億元和0.14億元，但是到了2020年突增至3.35億元，這究竟是怎麼回事。

原來，遠超智慧在2020年8月——這個時間點恰恰是引入了幾位財務投資者之後——買了深圳市坪山區的土地，導致當年末無形資產較2019年末大幅增加。

2020年8月11日，遠超智慧與深圳市規劃和自然資源局坪山管理局簽署了“深地合字 2020-9006號”《深圳市土地使用權出讓合同書》（宗地代碼：440307203006GB00595），約定該合同簽訂之日，深圳市規劃和自然資源局坪山管理局將宗地編號為G11339-8024的土地使用權出讓給公司。該宗地的使用年期為40年，從2020年8月11日至2060年8月10日止。該宗地土地使用權出讓的總地價款為3.15億元。

令人奇怪的是，遠超智慧買這塊地的合理性與必要性在哪裏？

或許是為了顯示自己的投資，2020年，遠超智慧的投資活動產生的現金淨流出增加，就是“公司購買土地，無形資產增加3.20億元所致”，這就使得該公司當年的“投資活動產生的現金流量淨額”為-3.07億元。

這樣的做法，或許可以彰顯遠超智慧繼續IPO的重要性。

但是，遠超智慧缺錢嗎？

招股書顯示，遠超智慧的資產負債率連續下降，以從2018年的65.65%降至32.85%。流動比率與速動比率也都在連年增長，存貨周轉率截至2020年末，遠超智慧的貨幣資金為5.83億元，經營性現金流淨額為2.52億元，合同負債為1.54億元，且沒有短期借款。

不缺錢的遠超智慧為何非要上市呢？這個答案或許只有他們自己知道。