後疫情時代如何進行財富管理？林采宜、管清友“大咖解讀”

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11月28日，民生財富以“明道取勢 盡攬財富”為主題，在珠海仁恒洲際酒店隆重舉行2020年超鑽年會論壇。

中國首席經濟學家論壇研究院副院長林采宜博士，如是金融研究院院長管清友博士，民生財富總裁原燕飛，民生財富助理總裁蘇杭，民生財富助理總裁王曉菡，民生財富華南區域總經理馬旭東，民生財富市場企劃部總經理戴婷，民生財富股權投資部總經理楊帆，以及民生財富投資顧問總經理周學松出席了年會主論壇，針對後疫情時代全球經貿格局、中美關系走向、國內宏觀經濟走勢，以及2021年投資策略等熱點課題進行了深入探討，旨在為投資人更好地了解宏觀經濟周期，進而做好資產配置。

事實上，新冠肺炎疫情對資本市場產生了廣泛的影響，後疫情時代財富管理也正發生著深刻的變化。不僅僅是國內的實體經濟下行，還有資管行業違約事件頻發，財富管理行業面臨著前所未有的挑戰。在新的發展格局中，財富管理行業更應扮演更加積極的角色，發揮更大的作用。

雖然挑戰頗多，但民生財富總裁原燕飛亦指出，“另一方面我們要看到中國在嚴防疫情，包括經濟的逐步企穩，正努力構建以國內大循環為主體，國際雙循環相互促進的新發展格局。與此同時，中國成功地簽約了區域全面經濟夥伴關系協定，由此我們最大的自由貿易區誕生，為雙循環發展經濟格局提供了有效的支撐。此外，金融行業也在全面推進多層次的資本市場改革，給金融產品的創新和實體經濟都注入了深深的活力。財富管理行業正迎來一個良好的發展機遇。”

原燕飛表示，在2020年資管行業經營持續承壓的不利環境下，民生財富在經營業績上實現了逆勢增長。未來民生財富將繼續借鑒和匯聚集團成員的優秀金融管理經驗和我們強大的金融產業資源的背景支持，為中國高淨值人群提供更加專業化、個性化的財富管理服務。踏准周期，價值投資，在不確定的市場中順勢而為，尋找更加確定性的投資機會。

中國首席經濟學家論壇研究院副院長林采宜就後疫情時代的大類資產配置提出建議。在她看來，國運、時運與如何進行資產配置密不可分。當前全球經濟面臨不同程度下行，2020年全球各國處於“比慘”狀態，美國、歐盟成員國絕大部分國家經濟負增長，大部分新興國家增長大幅放緩，與全球其他各國相比，中國經濟可謂一枝獨秀，是全球唯一保持正增長的主要經濟體。資產配置須基於對宏觀經濟形式的判斷，未來3-5年，中國是最好的投資市場。

“後疫情時代穩健投資是關鍵。”林采宜表示，“高增長時代已經結束，無論哪一類資產，投資收益率下降都是趨勢性的，同時經濟增速下行，市場風險偏好下降，投資風險增大。此外在宏觀經濟的‘冬季’，投資策略應遵循‘安全第一，收益第二’。就此，應規避宏觀經濟風險，根據波動周期來調整資產結構，同時資產多元化，對沖人民幣匯率風險。”

如是金融研究院院長管清友則從宏觀、中觀和微觀三個視角分別針對中國經濟、行業大勢和資產配置進行了縱深梳理。

管清友指出，當前正處在歷史的轉彎處，是百年未有之大變局。全球進入新時代、長期寬松造成全球分化以及從貿易戰到意識形態戰等。從中觀視角看行業大勢，要把握產業升級和技術變遷的方向，即科技創新和自主創新。譬如以5G、大數據、物聯網和人工智能等為代表的新基建；產業鏈安全角度加強關鍵領域的自主可控和國產替代以及以人工智能、區塊鏈、量子科技為代表的前沿科技等。

就四季度以及2021年的大類資產表現來說，管清友認為，“經濟仍處於弱複蘇周期，持續性不強，預計2-4個季度，明年GDP前高後低；A股短期注意風格切換，呈現結構性行情，關注周期板塊投資機會，配置主邏輯將從估值驅動轉向業績驅動；債券資產將維持震蕩行情，倉位不宜過高，信用債風險仍值得警惕；房地產市場的階段性回暖已經進入後半程，未來分化會越來越明顯，關注都市圈和城市群；人民幣匯率重回‘6時代’，從快速上漲到溫和升值；黃金進入震蕩周期，還會有一定的升值空間，可以做補充配置；此外，保險配置價值進一步凸顯。”