AI+零售產業鏈研究：數字化和智能化正在重構40萬億的零售

財經生鮮派

根據阿裏巴巴集團官網，2016年1月，盒馬第一家門店開業，標志著阿裏巴巴新零售業務生鮮食品及日用品零售連鎖品牌首次亮相；

2017年2月，阿裏巴巴與百聯集團達成戰略合作；

2020年10月，阿裏巴巴控股我國大型商超高鑫零售；

根據永輝超市官網援引第一財經消息，騰訊入股永輝超市並一同投資家樂福中國業務；

根據新華網援引國際商報消息，2016年6月，京東與沃爾瑪宣布達成深度戰略合作。

可以看到，線上線下融合的新零售時代已經來臨，信息技術的革新在改變人們生活的同時每每對零售行業都帶來了顛覆性改變，零售業的巨大體量也為新興技術帶來新市場。

電商滲透率持續保持增長。根據國家統計局數據，2018-2020年，全國網上零售額分別為9.01萬億元、10.63萬億元和11.76萬億元，同比增長23.9%、16.5%和10.9%， 其中實物商品網上零售額占社會消費品零售總額的比重分別為18.4%、20.7%和 24.9%。

可以看到，近三年電商規模保持較快增長的趨勢，20年受到疫情影響，在整體消費水平有所回落的背景下網上零售額增速較前兩年回落，以實物商品網上零售額占社會消費品零售總額的比重表征實物電商滲透率，可以看到實物電商滲透率在持續增長，20 年為24.9%。

社零總額增速疲軟，亟需新增長點。

根據國家統計局數據，2010-2019年，我國社會消費品零售總額不斷增長，已邁上40萬億台階，2020年受到疫情影響，總額有所回落，全年為39萬億，同比下降4%。

回顧增速，從2011年至今，社零總額增速逐年有所降低，從11年同比增長18%到19 年同比增長8%，可以看到國內市場增速逐漸疲軟，我們認為擴大消費擴大內需需要挖掘新的增長點，零售行業數字化和智能化轉型有望進一步挖掘消費者潛在需求，助力行業保持平穩增長。

1.2 電商直播等新渠道帶來數據使用新場景

近年來，在線上線下零售業態中，不斷湧現出新型消費渠道和營銷模式，比如電商直播、社區團購、免稅經濟等。

可以看到2016年以來興起的主播直播帶貨在2019年和2020年得到了爆發。

2016年，淘寶、蘑菇街、京東先後開啟直播；之後兩年，電商直播皆處於蓄力階 段，抖音、快手平台逐步上線電商和直播功能；2019年，直播進入大爆發，抖音快手等內容平台和淘寶等電商平台紛紛大力發展電商直播。

從過去3年來看，直播電商實現了跨越式發展，首先參與者眾多，其次形式多種多樣，包括KOL混播、店鋪自播、基地走播、產地直播等等。

2020 年疫情催化直播電商進入“萬億時代”。
根據畢馬威聯合阿裏研究院發布的報 告：《邁向萬億市場的直播電商》，商務部數據顯示，2020年上半年，全國範圍電商直播數量超過1000萬場，活躍主播數量超過40萬，觀看人數超過500億人次，上架商品數量超過2000萬。

報告預計，2020年直播電商整體規模將突破萬億，達到10500億元，滲透率將達到 8.6%；2021年直播電商規模將擴大至2.0萬億元，繼續保持高速增長態勢，滲透率將達到14.3%。直播給商家帶來銷量、獲客、產品推廣等多重效益。

超70%商家通過直播提升了產品銷量，超66%的商家通過直播獲得了新客戶，近60%的商家通過直播推廣了產品和服務。

在直播帶貨滲透率不斷提升的背景下，電商直播的競爭愈加激烈，全民直播時代如何提升主播專業度，對主播進行全方位的賦能，也需要技術提供更強大的支撐，AI在直 播+電商賽道大有可為：智能主播數據分析打造智能直播間。

當前針對直播的AI數據分析產品可以提供實時監控全網流量，查詢主播數據，直播間一鍵診斷以及智能分析投放效果等功能，包括直播眼、螢火蟲等公司都推出了對應產品。

根據直播眼官網，其主播分析與投放匹配產品可以通過監控百萬主播及千萬直播商品銷售數據，洞察主播帶貨能力、商品售賣趨勢，為品牌主播投放、商業規劃提供全方位數據支持，精准匹配主播，有效提升投產比；直播間數據分析產品可以提供 100+細分品類，分鐘級監測競品直播間數據變化，品牌自播一鍵智能診斷，在線人數、場均觀看、漲粉轉化等5大評估指標，還有商品口碑輿情，對直播間效果數據進行動態匯總。

根據時代財經消息，淘寶直播產品負責人岱妍表示主播數據分析師就像醫生問診一 樣，一場直播哪個細節沒有做好，能夠精准到具體某一個畫面。在幫助主播迅速提高專業性的同時，也能創造一個更公平、更普惠的營運環境。

“市面上一個真人的初級數據分析師月薪2萬，這樣的成本一些頭部主播、商家可能能用得起，但中小主播、農民顯然不可能。”岱妍表示人工智能助理預計可為中小主播省下3億成本。

虛擬主播帶來“永不打烊”的助播。

我們認為主播在經曆長時間直播後，往往身體難以承受更大的工作量，為了不流失粉絲，24小時為粉絲提供服務，虛擬主播或許是可行之路。

根據時代財經消息，淘寶直播團隊推出虛擬主播，幫助主播更好地去做商品的講解、建立粉絲關系，提升運營能力，做好直播前、中、後各個鏈路上的銜接。有主播在使用虛擬主播之後發現粉絲並沒有大幅取關，而是發現“第一次直播數據就比較可觀，14.6萬次觀看，一晚還增加了240個粉絲。”

根據DoNews搜狐號，淘寶直播也表示將陸續推出客服直播間、智能主播助理等直播產品。

我們認為智能主播數據分析、虛擬主播等適用於電商主播的人工智能技術融合了算法分析、語義理解等AI技術，對於消費端來說，達到智能互動的目的，讓主播跟消費者 更好地互動起來；而對於商家重點在於提效。

除此之外，AI可以賦能選品、存貨管理等環節，真正達到智能運營。同時，我們認為電商直播和社區團購等新興零售業態的出現和信息技術的更迭也不無關系：4G5G帶來流量的降價，使得視頻直播可以不再依賴於WiFi，更大程度保證“移動性”；互聯網巨頭跑步進場社區團購也是借勢自身擁有的龐大線上流量和基於此的大數據分析。

新興的零售場景集中在了線上領域，意味著可以收集更多的數據，同時需要使用更多的數據賦能供應鏈、運營和營銷等方面，這就為數據使用帶來了更多的適用場景。

1.3 智慧零售是十四五時期數字經濟發展的重要推動力

根據人民網消息，《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出，要加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相 互促進的新發展格局。

指出要“發展數字經濟，推進數字產業化和產業數字化，推動數字經濟和實體經濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產業集群”“增強消費對經濟發展的基礎性作用，順應消費升級趨勢，提升傳統消費，培育新型消費，適當增加公共消費”。

當前，數字經濟已經成為經濟社會發展的“新動能”，智慧零售作為數字經濟的重要組成部分，在政策環境、技術創新、用戶變遷與消費升級的驅動下，進入了快速發展 的階段。

智慧零售的發展有利於推動零售商、中小微經濟體“上雲用數賦智”，加快數字產業化和產業數字化，全面促進消費，催生新就業形態，全面提升人民生活品質，助力構建國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

經濟數字化不是目的，數字化之後的智能化是挖掘消費潛力，提高零售行業效率的有效途徑，數字化是智能化的必經之路。

根據國家統計局數據，2020年我國全年GDP為101.60萬億，而20年我國社會消費品零售總額為39萬億元，占GDP總量38.4%；20年全國網上零售額為11.76萬億元，占社零比例為30.2%，占GDP總量11.6%。

我們認為疫情後中國經濟的複蘇先是主要由制造業生產、投資和出口來拉動，但是隨著中國經濟的不斷複蘇，消費及服務業的恢複將發揮更大的作用。同時，線上消費滲透率在20年進一步提升，消費和零售業數字化轉型更是迫在眉睫。

十四五規劃中指明要擴大內需、發展數字經濟，我們認為經濟數字化不是目的，目的是在於實現產業降本增效，數字化時代伴隨大量的數據收集和使用，之後的數據智能化處理和應用是挖掘消費潛力，提高零售行業效率的關鍵。

拉動內需將成為十四五時期的重點工作之一，如何利用智能化改造零售行業也將成為重要課題。

智能零售的核心在於重構“人-貨-場”。

根據羅戈網援引艾瑞咨詢，AI+零售主要的應用場景包括精准營銷、商品識別分析、智能客服、無人零售、消費者識別分析以及智能化運營等。

我們認為零售場景解決的是“人-貨-場”匹配的問題，而AI帶來的是零售“人貨場”的重構，現階段較為重要的應用場景是智能營銷、智能運營和智慧供應鏈等環節，智能營銷通過對“人”和“貨”的數字化，充分挖掘消費者的需求，進行二者更精准的匹配，重點在於流量的變現；智能運營則充分利用AIoT等設備對於“場”進行改造升級，提升效率，重點在於效率的提升；智能供應鏈是消費閉環的重要保證，重點在於成本端的管控，同時也是O2O成功的關鍵。

面對龐大的內需市場，自阿裏巴巴提出新零售開始，互聯網巨頭借助流量和技術已開始悄然重塑零售行業。

根據IT之家消息，2016年在雲棲大會上阿裏巴巴提出新零售理念；之後騰訊迅速跟進，根據哈佛商業評論消息，2018年，騰訊在2018中國零售數字化創新大會上首次對外闡述了騰訊智慧零售的理念與核心主張，解析智慧零售如何在零售商為主導的前提下，提升全鏈路運營效率。我們認為新零售O2O的理念成功的基石是如何數據化以及如何有效利用數據以達到提速零售發展的效果，核心就在於零售業務智能化。

在阿裏和騰訊紛紛表示賦能零售行業後，二者對於零售的布局可謂是重塑了中國零售市場。根據騰訊雲社區，阿裏巴巴在智慧零售行業的重要投資布局包括餓了麼、盒馬、百聯、大潤發、菜鳥等；阿裏巴巴在智慧零售行業的重要投資布局包括美團、京 東、家樂福、永輝超市、每日優鮮等。

二者均借助自身線上的流量、支付體系以及強大的技術正在對零售行業進行數字化和智能化升級。

2.1 阿裏商業操作系統力求覆蓋全商業要素

我們認為阿裏對於零售行業智能化的理解可以從其“商業操作系統”中探尋一二。

根據雲棲社區援引一點財經消息，2019年1月，阿裏發布了與眾多合作夥伴協作的“A100計劃”，力求實現“商業要素的全覆蓋”，即“品牌、商品、銷售、營銷、渠道、制造、服務、金融、物流供應鏈、組織、信息技術”等11大商業要素的在線化和數字化。

具體實現上，打造業務中台和數據中台，實現全渠道數據共享，實現全渠道銷售能 力。

根據阿裏雲官網，阿裏針對商超連鎖的解決方案中打造了數據中台和業務中台，前台通過大數據AI分析進行營銷推廣，後台包括ERP、倉儲管理等模塊。

其中中台有機銜接穩定的後台系統和靈活多變的前端業務場景，通過抽取後台系統的數據，以共享服務中心的方式，為前台的各種業務場景提供統一調用服務，保證數據一致性；同時，采用微服務架構構建的中台，可彈性伸縮，支撐高並發訪問。

落地商家案例（根據阿裏雲《AI時代零售業的智能變革》）：

世紀聯華

世紀聯華在浙江地區擁有600多萬會員。

在過去對於消費者的理解停留在消費結果上，對商品選擇歷史、消費動機等缺乏認知手段；現在將通過門店客流分析、購買行為歷史等產生顆粒度更小的智能分析結果，減少人工判斷誤差產生的試錯成本。

基於阿裏雲數據中台，聯華希望可以對會員的購物行為進行分析，對顧客進行標簽重構，重新定義會員運營的方式。與此同時，利用“鯨選”APP實現顧客深度觸達，升級顧客體驗。

特步

全渠道運營管理：
在引入阿裏雲大中台概念之前，特步的線上線下營銷資源是割裂 的，庫存獨立、促銷規則不統一、物流成本高。

在中台系統上線以來這樣的局面得以徹底改變：會員、訂單、庫存、物流、結算系統全部打通，線下門店作為前臵倉，收到訂單後系統會根據“先就全，再就近”的智能算法將訂單自動派送至最近的門店，並且通過阿裏星盤自動通知物流公司進行配送。

2017年的“雙十一”期間，特步的22萬張線上訂單幾乎都通過這樣的方式實現了自動派送，不僅做到下單第二天6點前准時發貨，且同城發貨占到23%，同省發貨占到 78%，與以前中心倉的方式相比節約了一半以上的物流費用，庫存水平也顯著降低。

門店生命周期管理：
從店面選址，到顧客管理、商品選擇，特步正在試圖用更加智能化的工具來代替傳統的人工決策。

例如，根據店面的銷售歷史，結合天氣、區域喜好等，智能調撥系統可以預測出門店未來一周的需求並給出精確到SKU的補貨訂單；生產制造側據此進行SKU調整，由“收到訂單後發貨”改為“基於預測提前備貨”，出貨時間由平均45天減少至20 天，也極大的減少了缺貨情況，提高了門店收益。

在這樣的賦能下，加盟商也更有意願與品牌打通平台，共享數字化帶來的效能提升。

我們認為阿裏智慧零售在前端消費場景方面，通過場景、移動端等流量入口完成對用戶的清晰畫像，以“推送+服務”的形式響應用戶的個性化需求；中台以消費者運營 為核心，由數據端打通消費者認知購買、興趣及反饋的全鏈條，以消費者數據反向幫助企業提升供應鏈的管理與生產；後台則利用物聯網、AI等技術構建線下基礎設施，提升消費體驗。

基於阿裏的電商基因，選擇下場親自做零售，比如盒馬，投資並購布局上也更傾向於戰略控股。

2.2 騰訊智慧零售：幫助零售商實現持續增長的商業夥伴

我們認為相比阿裏，騰訊不具備“商業”基因，社交屬性帶來的是擅長做“連接”， 而騰訊在智慧零售業務的打法即圍繞連接和流量展開。

根據騰訊科技消息，2020年9月，在騰訊全球數字生態大會零售專場暨智慧零售數字增長峰會上，騰訊智慧零售產研副總裁蔣傑表示在智慧零售領域仍存在很多困難：

（1）私域連接難。中國線下零售占比仍超過74%，盤活線下商品、門店、銷售人員的觸點是第一座“大山”。

（2）私域運營難。如今消費者和品牌的觸點平均已達到5.2個，將碎片化的觸點綜合運營起來，對企業提出了新的挑戰。

（3）數據融通難，2019年小程序交易額超過8000億，企業亟需將越來越豐富的線上線下、不同環節的數據融通，積累真正自主、可運營的數字資產。結合騰訊對智慧零售的思考和定位，正式發布了其智慧零售產品體系：提供私域連接、私域運營和私域數據三方面能力支撐，全方位助力零售企業構建規模化私域業態。“騰訊有數”重點在於通過數據分析智能化驅動商家的精細運營。

根據騰訊科技，“騰訊有數”有三大核心能力:

（1）打通騰訊生態內公私域觸點的經營數據，實現融通管理；

（2）通過更長效的效果追蹤，使經營效果評估更加准確，從而找到實現企業增長的關鍵因素。

（3）針對商品經營管理場景，以及用戶資產管理場景提供全面的數據服務能力；在商品經營場景方面，提供包括小程序選品、商品推廣、制定個性化商品運營策略；在 消費者資產管理方面，提供完善的生命周期管理工具，服務品牌深度洞察私域用戶，實現精細化運營。

時尚品牌ZARA基於有數的數據分析，針對小程序流量觸點進行了盤點和優化，並通過首頁改版、功能動線優化、商品分類調整等方式，將小程序的轉化率提升了1倍，跳失率下降了40%。

同時，ZARA還通過有數實現了廣告ROI的長效追蹤，並基於追蹤數據，進行精細化運營，最終廣告ROI提升了1.75倍。

我們認為騰訊在智慧零售領域的定位是做企業助手，通過流量構建自己的產品矩陣，當前處於和商家以及合作夥伴共同探索零售智能化機會的階段。

同時，投資零售企業並進行技術賦能，對於被投企業來說提升其智能化水平，對於騰訊自身來講補足零售行業know-how能力。可以看出面對國內巨大的零售市場，阿裏騰訊等互聯網巨頭正在通過數字化與智能化改造零售業態。

面對線上經濟的沖擊，當前線下零售行業普遍存在獲客難、庫存周轉難等方方面面的問題，在營銷、運營以及供應鏈等環節，AI將會有力輔助企業進行決策，而這離不開 AI零售產業鏈各方的努力，在他們的大力布局下，智慧零售時代已經加速走來。

3. 產業格局與落地實踐

3.1 產業格局

根據羅戈網援引艾瑞咨詢，AI+零售產業圖譜分為了基礎服務、人工智能技術服務、 應用提供方以及零售企業和品牌商，其中基礎服務包括雲服務、IT基礎設施、通信服務以及數據服務；人工智能技術服務則對應不同的AI領域，包括機器學習、知識圖譜、語音語義等；應用提供方針對不同的場景應用，比如智能客服、精准營銷、智能化運營、無人零售業態等；我們認為最上層可以理解成用戶層，包括零售企業和品牌商。

目前國內AI+零售產業格局大致可以分為互聯網巨頭和細分領域AI技術服務商兩大陣營。

我們認為由於互聯網巨頭掌握海量數據，同時有著深厚的AI算法基礎，是AI零售產業鏈的重要組成部分，比如在技術服務層面，BATJ都具備相關技術實力，而在應用提供方和零售企業層面，互聯網巨頭大多進行了產業鏈並購布局或者本身就是線上零售巨頭，掌握海量的線上商家，更是具備得天獨厚的優勢。

而專業的AI技術服務商憑借在技術領域的專業優勢，不斷切入細分場景，比如雲從科技、商湯科技在視覺解決方案上更具優勢，面對廣大的中小型客戶，AI技術服務商可以憑借專業的技術和優質的服務取得競爭優勢。

零售AI領域處於起步培育階段，市場規模正在快速增加。
根據羅戈網援引艾瑞咨詢，AI技術在零售領域的應用於2017年起步、2018年落地推進。

估計2019年AI+零售市場規模達到6.5億（統計口徑包括以雲服務或軟件形式提供的打包零售解決方案中AI授權費收入部分、單獨提供AI標准化產品（例如智能客服機器人）的收入、AI攝像頭等硬件產品收入），隨著AI解決方案能力的不斷提升和需求增多，預計到2022年市場規模將達到26.7億元，2018-2022年CAGR達到44.6%。

另一方面，零售企業AI研發投入也在迅速增長，2019年零售企業在AI技術上的投入達到14.8億元，預計到2022年將達到42.6億元，2018-2022年CAGR達到37.0%。

我們認為高研發投入保證零售AI茁壯發展的重要保證，有利於從技術層面更好的幫助零售行業智能化升級。

3.2 落地實踐

3.2.1 盒馬鮮生：端到端數字化零售體系，AI全方位滲透根據極數《2020年上半年中國生鮮電商行業發展分析報告》，當前我國生鮮電商行業中：

（1）中國城鎮居民年食品支出近七萬億元；

（2）2020年7月，網上食品消費同比增長近四成，遠超電商行業整體增速18.6%；

（3）生鮮電商月活用戶超7100萬，同比增長75.4%；

（4）2020年上半年，生鮮電商交易額達1821.2億元，同比增長137.6%。可以看到，生鮮電商已經成為食品消費領域高速增長的細分賽道之一。

我們認為生鮮電商是表面框架，核心在於供應鏈管理系統，比拼的是流量、數據挖掘和供應鏈能力，當前生鮮電商賽道在高速成長，巨頭也在奮力角逐，唯有做到高度智 能化敏捷化才有望勝出。生鮮電商這一細分零售領域固然有著高損耗等行業特性，但其較高的AI智能化水平可以為整個零售行業樹立標杆。

盒馬鮮生已成為阿裏新零售的排頭兵。根據贏商網消息，盒馬鮮生自2016年推出以來，三年時間躍居中國連鎖百強榜單第47位。在2019年中國超市百強榜單中，盒馬 由2018年的第18位上升到10強，銷售額一年增長近260億元，邁進“400億規模俱樂部”，是榜單中唯一一家增速達到三位數的企業。

根據電商報消息，截至2020年6月30日，盒馬鮮生門店數超過200家，達到214家，得益於新店的開張，盒馬鮮生同店銷售迅速增長。

根據阿裏雲官網，盒馬技術負責人何崚表示，盒馬的快速發展得益於通過智能化手段很好的構建了供給網絡、履約網絡和銷售網絡以及解決三張網的動態平衡問題。

供給網絡解決賣什麼，賣多少的問題：品類規劃上，基於行業數據和本地會員畫像， 充分挖掘區域人群的偏好，給出品類建議；庫存策略上，基於銷售預測，平衡供應鏈各個庫存節點的庫存水位和供給節奏，以平衡生鮮的缺貨和損耗。

供給網絡的技術難點，在於生鮮商品的非標品屬性給數字化決策帶來的挑戰，針對消費者需求快速響應，盒馬利用歸因分析和仿真手段，加速業務應對的速度和效率。

比如通過人工智能大數據挖掘技術，盒馬發現消費者對生鮮商品的食品安全訴求特別強烈。“散養”、“野生海捕”、“進口”等商品心智能夠較好符合消費食品安全方面的訴求。此後重點沖刺此類商品，整個類目的銷量得到了大幅度提升。

再比如，可以通過生鮮知識圖譜幫助上遊農業種植養殖進行生產決策，真正實現訂單式農業。

銷售網絡倉配物流領域是盒馬業務的基石，計單算法的智能優化是關鍵。

盒馬半小時送達的履約服務是以單一門店為中心的及時履約體系。在此履約體系中，計單算法的優化至關重要，多大的計單時間窗口才能夠平衡履約時效、最大化單一配送訂單量。

其次是路徑優化問題，包括配送員的配送路徑和訂單的先後順序，以保證配送員手中的訂單均能在大約半小時內送到。且考慮到了路徑夾角問題，避免配送員繞路，提高配送效率。

同時，盒馬通過AI推薦算法優化勞動力結構，降低物流成本。盒馬產品技術部利用算法推薦每日最優的勞動力結構，結合預測的每日的波峰、波谷，安排自營、第三方和外包員工數量和比例，結合智能排班，確定出勤數量和出勤時間。實際作業中，需根據出勤的實際情況，動態分派任務，同時跨崗位調動店、倉的人員，平衡各個崗位產能。雲+端構建智能門店。

為了支撐高速發展，解決專業人才和一線作業人員用工瓶頸問題，盒馬建設了雲端一體業務解決方案，為勞動密集型的營運作業提供輔助執行和自動化執行，降低門店作業人員的絕對數量。

雲側是零售全鏈路角色的生意協同和任務下達的運籌優化，比如門店管理策略（倉庫何時收貨、門店智能檢查等）、門店任務排班（用工規劃、庫存管理等）以及基層作業輔助（以AI代替專業角色做現場問題的發現和決策，包含AI智能防損、AI防火防害、AI員工作業規範檢查、設備實時遠程監控和遠程運營等）。

端側是門店的AIoT設備，比如智能貨架、智能防損、手持移動終端、邊緣計算降低AI店均成本等。

我們認為AI已經滲透盒馬運營的方方面面，很難去衡量AI具體創造的價值，但是沒有大數據算法的支撐，就沒有百億收入規模的盒馬，可以說數據和智能成就了盒馬，而盒馬的高速發展同時也印證了智能零售強大的魅力。

3.2.2 步步高：傳統商超的線上破局之路

步步高是以湖南為核心區域的雙業態零售龍頭，公司主要以超市和購物中心/百貨為 主力業態，2018-2019年以及2020年三季度，公司分別實現營業收入185億元、197億元和152億元，同比增長6.61%、6.88%和1.74%；實現歸母淨利潤1.56億元、1.73億元和1.69億元。

面對線上消費的沖擊，公司不斷探索線上轉型之路，根據公司官網，2018年2月，騰訊、京東逾16億元入股步步高（分別占股6%和5%）。三方以共同發展“智慧零售”、“無界零售”為願景，建立長期戰略合作夥伴關系，實現零售行業的價值鏈重塑。

未來三年，步步高將致力於轉型為由數據驅動、線上線下融合的新零售企業。

公司引入新股東騰訊、京東後，成立智慧零售事業部，以梅溪湖新天地為試點門店。
同時，公司數字化轉型顯成效：

（1）2018年線上Better購、多點、京東、美團到家O2O合計訂單57.48萬單，實現收入3034萬元；Better購會員碼、掃碼購、多點自助、微信自助合計收入3.91億元。

（2）截至2019/06，數字化運營門店200餘家，線上GMV近7億元；數字化會員由2018年的501萬人增至2019年的1700萬人；1-3Q19數字化會員占總銷售58%，會員複購人數增87.6%。

戰略合作加速轉型。
公司將智慧零售融入到超市運營中，將智慧零售的基因植入到業務部門，讓數字化會員團隊帶著職責、績效指標融入到超市運營部門。

同時，整合營銷平台，小程序+微信公眾號+社群三維一體，公司探索實踐會員整合營銷8+1法，聚合場景和內容，整合多業態會員，將線上用戶引流線下，引領消費者重返線下，借勢數字化實現有效增長。

3.2.3 雲從科技：慧眼“智”識商業

根據公司官網，雲從科技深耕商業零售領域多年：提供的商業智能解決方案，可通過連鎖型門店的智能化管理方式，運用商業智能化分析計算店鋪選址，對營業期間的客 流、產品、語音提供智能分析與計算等一系列智慧化管理；

形成智能經濟AI閉環，有效助力線下實體零售業實現商業智能化運營平台。推出 AI+智慧運營平台產品：雲從起雲智慧Mall。雲從起雲智慧Mall集人臉識別、頭肩識別、跨鏡追蹤技術於一體，采用不同的AI技術方案，為購物中心建立多維度的客流數據采集、分析能力和一整套行業通用的運營指標體系，幫助商業地產運營者進行運營決策，可高效助力商業地產智能化、精細化運營。

當前雲從已與海爾、國美電器、小米有品、百信廣場等一線零售商展開“智慧零售解決方案”合作，全面開啟AI賦能零售。

3.2.4 聯蔚數科：做智能化驅動品牌生意增長的數據專家

根據公司官網，聯蔚數科成立於2000年，二十年來一直聚焦數字化變革，致力於為企業的數字化建設助力。公司當前業務主要為聯蔚信息、聯蔚數據、聯蔚電商、聯蔚盤雲和聯蔚利歌（另類投資系統及服務）五大板塊。

其中聯蔚信息為消費、零售、汽車以及其他行業客戶提供行業數字應用及服務；聯蔚數據基於公司擁有的200+數據咨詢和算法團隊，為超過100家行業頭部品牌提供服務，包括新品孵化，活動策劃，投放推廣，全域消費者運營服務等；聯蔚電商提供整體電商解決方案，包括契合品牌自身基因特性的人貨場重構服務，助力品牌實現精細化數字化轉型、運用業務中台和數據中台梳理整合各業務數據、運用AI智能工具助力品牌實現業務系統的升級；聯蔚盤雲則提供自主研發的雲管平台（CMP）產品等。

3.2.5 商湯科技：SenseGo智慧商業解決方案

根據公司官網，商湯基於計算機視覺技術專為零售行業打造了智能化解決方案： SenseGo，通過AI技術將線下消費場景數據化，直觀地反映人、貨、場的關系，為零售企業的精細化運營和精准營銷提供智能化指導。

主要功能包括會員識別、客流統計、客群屬性分析、區域熱力分析、客流動線及平均停留時間等。

SenseGo落地實例包括深圳寶安大仟裏購物中心、長城汽車等。

4. 報告總結

我們認為當前在政策、互聯網巨頭、AI技術服務商等各方推動下，數字化和智能化正在顛覆零售行業。

從發展階段來講，智能零售起步較晚當前還處於較為初級的階段，但市場規模正在快速增加；

從競爭格局來講，阿裏騰訊等巨頭基於流量和支付優勢正在迅速做大規模，但面對廣大的中小型客戶，AI技術服務商可以憑借專業的技術和優質的服務取得競爭優勢。

看好零售賽道給相關互聯網公司帶來的增量成長空間以及細分AI零售賽道的頭部企業。

5. 風險提示

智能零售行業拓展不及預期，相關公司業務拓展不及預期。

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作者：海通證券 汪立亭 李宏科 楊蒙

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