定制家居上市九巨頭半年營收&淨利PK 歐派拔頭籌頂固雙墊底

北京商報

《北京商報》社,優質財經領域創作者

又到半年報發布季，幾家歡喜幾家愁。截至9月3日，歐派家居、索菲亞、尚品宅配、志邦家居、好萊客、金牌廚櫃、皮阿諾、我樂家居、頂固集創等九大定制家居上市公司2021年半年報全部出爐，營收&淨利PK，歐派家居均拔頭籌，頂固集創則雙墊底，二者相差分別達14.71倍和23.68倍。同為上市公司的定制家居九巨頭形成了營收三大梯隊和淨利三大陣營，強者恒強、弱者愈弱的“馬太效應”愈發明顯。

營收&淨利頂固集創雙墊底

經過疫情的洗禮，2021年上半年定制家居九大上市公司的成績單可圈可點，但營收和淨利相差很大，雙折桂的歐派家居與雙墊底的頂固集創相比，可謂天壤之別。

從營收來看，歐派家居以82.00億元位列第一，比第二名索菲亞的43.00億元多39.00億元，比第三名尚品宅配的31.77億元多50.23億元。營收低於10億元的企業僅有皮阿諾、我樂家居和頂固集創三家，分別為8.44億元、7.45億元和5.22億元。其中營收墊底的頂固集創比第一的歐派家居少76.78億元，相差14.71倍。

北京商報記者梳理發現，與2020年半年報相比，九大定制家居上市公司按照營收排名有所變化，其中歐派家居、索菲亞、尚品宅配、志邦家居穩居前四位，好萊客、皮阿諾分別由第六位、第八位升至第五位、第七位，金牌廚櫃、我樂家居分別由第五位、第七位下降至第六位、第八位，頂固集創則保持墊底的第九位。

孔文燮/制表

從淨利來看，歐派家居、索菲亞、志邦家居、好萊客4家企業2021年上半年都突破1億元。歐派家居以10.12億元位列第一，成為唯一一家淨利超過10億元的企業，比排名第二的索菲亞多5.66億元，比排名第三的志邦家居多8.6億元，比排名第四的好萊客多8.74億元。值得注意的是，歐派家居、尚品宅配、志邦家居和頂固集創的淨利同比增長都超過1倍，分別為106.98%、134.74%、199.42%和464.6%。盡管頂固集創淨利增長最大，依然僅以4100萬元處於墊底位置，比拔得頭籌的歐派家居少23.68倍。

孔文燮/制表

與2020年半年報相比，九大定制家居上市公司按照淨利排名的變化更大，其中歐派家居、索菲亞穩居前兩位，我樂家居保持第七位，志邦家居由第五位升至第三位，皮阿諾、尚品宅配分別由第六位、第九位升至第五位、第八位，好萊客、金牌廚櫃和頂固集創分別從第三位、第四位、第八位下降至第四位、第六位和第九位。

第二賽道助推營收增長

除各自的主營業務外，九大定制家居上市公司均開辟了第二賽道，其中尤以歐派家居、索菲亞、志邦家居、好萊客、我樂家居、尚品宅配等定制家居企業增長勢頭迅猛，成為重要的營收增長點。

孔文燮/制表

歐派以櫥櫃和衣櫃作為業績兩大支撐。2021年半年報顯示，作為歐派家居第二賽道的衣櫃業務已經與起家的主營櫥櫃業務基本持平，其中櫥櫃產品實現營收約32.05億元，同比增長46.54%；衣櫃產品實現營收約31.06億元，同比增長66.21%，在總營收中的占比達38.88%。時間線再往前推，2018-2020年度歐派家居衣櫃業務營收分別為41.48億元、51.67億元和57.72億元，增長速度較為穩定。

索菲亞自從回歸“櫃類定制專家”之後，2020年完成了多品牌矩陣規劃和初步布局，2021年實現爆發式增長。2021年半年報顯示，索菲亞衣櫃及其配套產品實現營收約34.59億元，同比增長57.56%；作為第二賽道，櫥櫃、木門齊頭並進，其中櫥櫃及其配件產品實現營收約5.62億元，同比增長121.06%，木門及其配件產品實現營收約1.72億元，同比增長93.81%。櫥櫃、木門的營收之總和在總營收中的占比為17.07%，呈現出可喜的發展勢頭。

志邦家居以櫥櫃為主，同時向全品類拓展，報告期內櫥櫃營收10.87 億元，新開店面 185 家，調整關閉店面 85 家，淨增加100 家；第二賽道包括衣櫃和木門，其中衣櫃營收 6.81 億元，行業規模排名迅速升位，木門營收3002.22萬元。衣櫃和木門的營收之和在總營收中的占比為37.26%，未來增長空間可期。

好萊客以衣櫃為主，報告期內整體衣櫃營收8.79億元，同比增長40.94%，占主營業務收入的58.88%；第二賽道木門營收4.49億元，同比增長3282.66%，占主營業務收入的30.11%，顯示出蓬勃發展之勢。

我樂家居從櫥櫃起家，拓展的第二賽道全屋定制2021年上半年營收達3.79億元，已經超過3.66億元的櫥櫃營收，在總營收中占比達50.87%，表現出穩步增長狀態。

與歐派家居、索菲亞、志邦家居、好萊客、我樂家居在產品品類上拓展不同，尚品宅配直接跨界，將整裝作為第二賽道，依托“看著BIM做裝修、定家具”的戰略定位，通過可視化讓消費者實現“尚未動工、卻已竣工”的體驗。報告期內，尚品宅配自營聖誕鳥整裝交付1172戶，同比增長145%；自營整裝渠道收入約2.13億元，同比增長約127%；HOMKOO整裝雲渠道收入約2.78億元，同比增長79%。整裝收入合計約4.92億元，同比增長97%，在主營業務營收中占比15.49%，成效顯著。

相對而言，皮阿諾從櫥櫃向衣櫃拓展進展緩慢，2021年上半年衣櫃營收僅為2.20億元，在總營收中占比為26.08%；金牌廚櫃在櫥櫃業務的基礎上多點開花，第二賽道衣櫃和木門的營收之和在總營收中的占比為22.73%，還有很大的增長潛力；頂固集創主要靠衣櫃維持增長，其起家的五金業務作為第二賽道以1.87億元的營收占總營收的35.82%，盡管同比增長106.02%，由於體量太小，也對其總業績幫助有限。

“馬太效應”促成三大梯隊&陣營

隨著第二賽道拓展的加速，定制家居上市公司愈發呈現出強者恒強、弱者愈弱的“馬太效應”，正在按照營收和淨利的體量進行分層，以百億級、十億級的營收和十億級、一億級的淨利形成三大梯隊和三大陣營。

按照2021年上半年營收劃分，九大定制家居上市公司已經形成三大梯隊：第一梯隊為歐派家居、索菲亞和尚品宅配，營收均突破30億元；第二梯隊為志邦家居、好萊客和金牌廚櫃，營收為10億-20億元；第三梯隊為皮阿諾、我樂家居和頂固集創，營收為5億-10億元。其中營收墊底的頂固集創與營收第一的歐派家居相差14.71倍。

孔文燮/制表

按照2021年上半年淨利劃分，九大定制家居上市公司則形成三大陣營：第一陣營淨利超過10億元，歐派家居一枝獨秀，達到10.12億元；第二陣營淨利1億-5億元，包括索菲亞、志邦家居和好萊客三家；第三陣營淨利0.4億-1億元，包括皮阿諾、金牌廚櫃、我樂家居、尚品宅配和頂固集創五家。其中淨利墊底的頂固集創與淨利第一的歐派家居相差23.68倍。

孔文燮/制圖

“營收和淨利的體量越大，企業的行業影響力就越大，在C端的影響力也會增大，離消費者品牌就更近了。”中國家居/設計產業互聯網戰略專家，小夥伴設計產業服務集團聯合創始人、CEO王建國表示，“如果在終端做到了比較大的體量和品牌影響力，這時做品類擴張成功率會更高一些。比如歐派在早期做櫥櫃的時候占主導，已經形成比較高的市場占有率，相對於別的品牌來說，品類擴張到衣櫃的時候就更有用戶基數和影響力的優勢。”

盤古智庫高級研究員江瀚認為，未來定制家居市場競爭的要點還是在產品設計和服務領域，相關企業要有足夠的市場設計能力和個性化的服務能力，需要不斷推陳出新，用新產品來征服自己的消費者。

也有家居業內分析人士指出，對於定制家居企業來說，不管是拓展多品類，還是跨界做整裝，都會面臨新的挑戰，比如空間設計、施工以及交付，這些領域是絕大部分制造型企業沒做過的，未來能否保持持續增長，並在營收和淨利PK中處於優勢地位，還需經過市場的檢驗。

北京商報記者 趙述評 孔文燮