美國正將世界拖入流動性陷阱

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眼下，控制疫情、提振經濟，無疑是拜登政府的首要任務。為此，早在上台前，他就提出了名為“美國救援”的1.9萬億美元經濟刺激計劃。但這番豪言也觸發了國際社會的普遍擔憂，畢竟鑒於當前美國政府的高杠杆率，再次肆無忌憚開啟“印鈔機”，不僅潛藏著觸發新一輪經濟危機的風險，更可能將全世界拖入流動性陷阱。

這樣的擔憂，並非杞人憂天。猶記10多年前，為應對次貸危機，美聯儲在2008-2014年共推行了四輪量化寬松政策，美元大幅貶值，導致全球金融市場出現混亂，多國經濟出現動蕩。當前，新冠疫情反撲，部分國家新一輪疫情感染人數已超過峰值水平，經濟前景難言明朗。當此之時，美國政府再次利用美元霸權地位，以揚湯止沸的短視手法將貨幣工具運用到極致，企圖通過輸出通脹向全世界“薅羊毛”，無疑將對各國宏觀經濟造成沖擊，最終給全球經濟複蘇埋下禍根。

從表面看，當前美國經濟的增長危機是由於疫情這只“黑天鵝”。但實際上，制造業空心化、創新放緩、金融空轉等問題已在美國根深蒂固，需要政府進行深入的增長性結構改革。然而在選票政治和利益集團的捆綁之下，美國政府卻只能依賴“零利率+量化寬松”來維持金融市場逆勢上揚，延緩國內矛盾。統計顯示，2020年的兩次紓困計劃加上拜登的新刺激政策，美國將共計“印出” 5萬億美元。如此天量的流動性，將使得美國企業債融資規模爆炸性增長，進一步推高聯邦政府財政赤字，促使美國經濟向崩盤狂奔。

而從拜登刺激方案的具體內容看，所謂“紓困”仍將是富人的盛宴。疫情期間，中小企業大量關停，失業人口猛增，聯邦政府與州政府各自為政、相互拆台，紓困計劃大部分資金流入富裕階層，美國貧困指數也達到近50年來的最高點。眼下，拜登政府堅持“紓困”與“增稅”並舉，中產家庭負擔加重，嚴重沖擊個人、家庭的消費與投資。可以預見，財富分化將進一步助長美國的不平等危機，引燃社會身份認同危機，部落主義、種族沖突、社會撕裂並非危言聳聽。

為應對美國的“低息經濟學”，歐日央行不得不緊隨其後。歐洲央行批准了1.8萬億歐元的預算與刺激計劃，日本政府已打出三次財政組合拳，總計規模達到303.6萬億日元，其他發達國家也紛紛效仿出台貨幣寬松政策。這無疑將導致發展中國家與低收入發展中國家面臨“輸入性通脹風險”，在進出口、原材料、國際投資與僑匯、債務結算等方面遭遇嚴峻挑戰。疫情與超發貨幣正在放大南北鴻溝，由超發美元肇始的危機正在將全世界經濟拖入陷阱。

貨幣的背後是國家信用。在過去，美國強勁的經濟增長與雄厚的國家實力，可以支撐起國家信用的“透支”。但隨著超發的美元一次又一次稀釋美國的國力，世界必將認清美國外強中幹的現實，加速美元霸權的瓦解。

（作者系北京大學中外人文交流研究基地博士後研究員）

來源 北京日報

圖據新華社

作者 張小慶

流程編輯 吳越