第二輪漲價，要挑戰歷史前高！

小韓看財經

碳酸鋰:沒完沒了

(1) 大漲題材:鋰電池+新能源汽車

科技三巨頭鋰電、光伏、芯片卷土重來，而且批量出現新高公司。其中鋰電池在消息上催化比較多:據上海有色網報價，工業級碳酸鋰上漲1500至8.35萬，電池級碳酸鋰.上漲500至8.8萬，這是碳酸鋰沉寂了3個月之後首次下半年鋰價上漲。

另外西澳某鋰礦商1.5萬噸鋰精礦的拍賣價超過1000美元/噸，創下西澳鋰精礦價格的歷史新高。

行情方面，江特電機、融捷股份、天齊鋰業等核心龍頭悉數漲停。

(2) 研報解讀(國泰君安) :看至前高

①基於本輪供需、庫存的分析，國泰君安認為本輪鋰價_上漲的高度、節奏、持續性都將超預期，碳酸鋰價格此次上漲標志著鋰價的第二輪上漲，調高下半年鋰價預測至歷史前高18萬/噸。

②2021年下半年是近幾年鋰行業供需最緊張的一段時間。

需求端，電動車爆款車型頻出和美歐的新能源政策刺激，市場不斷上修下半年的鋰電需求，目前預計下半年鋰電需求環比上半年增加50%左右，鋰電需求逐季逐月抬升。

反觀供給端，由於短期供給剛性，下半年剛好遇_上新增供給釋放真空期，不管是資源端還是鋰鹽冶煉廠，2021年三四季度供給基本持平二季度，鮮有增量。

同時考慮下遊大幅的投產周期，30萬噸磷酸鐵鋰和20萬噸三元正極新產能釋放，以此帶來的對鋰鹽提前備貨需求，我們相信下半年鋰鹽供需逐月趨緊，鋰價將進一步抬升。

③預計本輪鋰價維持高位的時間維度在3-5年。

2022- 2025年，鋰行業主要矛盾是，不平衡不充分的鋰資源開發和全球日益增長的鋰電需求的矛盾。動態的看，新增供給難以匹配快速增長的鋰電需求。海外鹽湖產能周期3--5年，遠水解不了近渴，非洲鋰礦基礎設施不完備，綠地鋰礦項目的開發建設可能受影響。

國內鋰資源的加速開發是對未來鋰電需求的較好補充，但國內鋰供給占比較 低，難以覆蓋鋰行業每年30- -35%的需求增長。

用友網絡:上躥下跳

(1) 大漲題材:國產軟件

公司SaaS市場占有率第一，中國企業.雲服務市場占有率第一，擁有國內軟件行業內最大的營銷服務網絡。16日曾公告擬轉讓友金控股44.62%股權，此次剝離是繼暢捷通支付後，公司再次剝離類金融資產。

公司股價自高點回落超30%，今日漲停。

(2)研報解讀(中金公司) :“對應 40%- 50%.上行空間”

中金稱用友網絡是其大市值白馬中重點推薦的高性價比標的:

①基於對用友2022年130億元的收入預測，用友當前市值僅對應8倍2022年P/S，與主要競爭對手金蝶(17倍2022年P/S)估值具有一倍的差距，與全球ERP龍頭SAP也基本處於同一水

平，估值已經處於底部。

向上看，預計用友2021年雲+軟件收入 將同比增長25%，2022年 總收入將同比增長30%，基於12倍2022年P/S，對應合理市值1500-1600億元，對應 40%- 50%的.上行空間。

②國內大型央企、國企以及部分私企ERP項目的國產化替代對於用友、金蝶等國內廠商而言是一個歷史性的機遇，國內目前97家一-級央企中，平均ERP項目體量可達10億元。而用友目前在某大型通信企業項目中推進順利，大型企業市場是未來3-5年國內ERP行業的主戰場，因此應重點關注頭部廠商的總收入以及市占率的變化情況。

③短期業績將逐步釋放，下半年定增預計將繼續推進。公司目前在手大型企業訂單收入的逐步確認，判斷2022年將是公司收入增速的高點，在剝離金融業務後實現總收入30%的同比增長。同時在實現對支付及類互聯網金融業務的剝離後，下半年公司的定增將會加快推進，為公司應對新一輪的市場競爭以及推進新一輪的產品研發補充“彈藥”。

兆威機電:又一個隱形冠軍

(1) 大漲題材:智能制造+手機產業鏈

公司為微型傳動龍頭，下遊涵蓋通信、智能手機、汽車電子、智能家居、醫療器械等領域，之前提供的手機攝像頭升降模組一度成為熱點。

微型傳動系統具有高精度、輕量化、低噪音等特點，產品應用領域廣、市場需求量大。根據測算，2021-2025年用於通信基站、掃地機器人及汽車電子的微型傳動系統合計市場空間分別有望達到52/176/290億。

行情上，公司近10個交易日漲超25%。

(2) 研報解讀(天風證券) :產品均價有望翻三倍

天風證券認為公司作為多下遊微型傳動系統的主要供應商，受到2季度缺芯帶來的影響已經基本消化，站在當前時點，公司長期的成長點已經逐漸清晰:

①市場認為公司受下遊需求影響較大,業績不穩定因素較多，天風則表示未來汽車電子、智能家居等板塊在芯片缺芯的影響緩解後將帶來長期穩定的放量,且新能源車對微型傳動系統的需求更高，根據測算，僅新能源車和掃地機器人的微型傳動系統在25年市場空間將達到70個億，CAGR為35%。

②市場認為公司VR眼鏡產品會像19年手機自動升降攝像頭一樣成為短期的爆點，且對22年業績的影響不大。天風認為VR眼鏡電動調焦對人眼帶來的舒適感和清晰度遠大於手動調焦的產品，未來將帶來長期穩定的需求，公司的產品在VR眼鏡中單台價值量較高，且有望在明年2季度就開始放量，成為公司未來一個長期穩定的業績增量。

③市場對公司智能驅動一體化解決方案還沒有太多期待，公司自18年開始進行研發驅動系統，目前已開始對部分客戶進行小批量供貨，未來產品均價有望從30元擴展至100元，長期看將打開巨大成長空間。