高端制造裏的“工業味精”，元素周期表裏的“財富密碼”

投資快報

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近期漲價相關概念“直沖雲霄”，江湖有傳聞道——一價氫氯鉀鈉銀、二價氧鈣鋇鎂鋅、三鋁四矽五價磷、二三鐵、二四碳、一至五價都有氮、銅汞二價最常見。當這熟悉的記憶再次被勾起，這不就是近期市場的主升浪密碼嗎？原來主力們都是當年的化學課代表。古人誠不欺我，書中還真有黃金屋！

元素周期表漲價分布

數據來源：百度百科

為何在市場整體進入分歧時，主力資金卻合力進攻漲價概念呢？

首先，漲價概念的個股中報業績表現都尤為亮眼，特別是近期傳統白馬出現虧損以及部分成長賽道高位分化，資金風險偏好有所降低，因而更加青睞業績確定性高，利潤彈性大的板塊個股。我們通過歸納，發現中報淨利潤增速翻倍的個股是數不勝數，更有中國鋁業85倍的“宇宙級”增速。按照業績為王的投資理念，這些漲價“學霸”給市場呈現的成績單可都是歷年“狀元郎”的表現，所以難怪他們一路乘風破浪。

2021年部分漲價個股業績增速

數據來源：中報披露數據

其次是市場對於稀土、小金屬、基礎金屬的需求越超市場預期，在消費電子、新能源車制造、鋰電池、光伏建設等高景氣度賽道擴產加速的背景下，原料需求快速增加，疊加近期地區性用電緊張影響了部分產能的釋放，致使供需裂口擴大，使得“家裏有礦”卻“行事低調”的幾位有色“隱形富豪”在整個行業內地位顯著上升，備受資本青睞。

近半年金屬漲價情況

數據來源：天風證券

最後就是這些原材料的受眾行業廣，應用場景多，具備較大的增量潛力。隨著國內經濟轉型升級，高端制造對於金屬的要求標准愈發複雜，行業的技術壁壘逐漸形成，從以前的粗制濫造到現在的高精加工，從以前的單一金屬到後面為了追求高性能而不斷優化的各類合金，產業的毛利率以及這些原材料的附加值都以肉眼可見的速度在提升。未來隨著十四五工業制造的升級、光伏、芯片、鋰電池等金屬使用量提升，部分有色金屬的品種更是從周期屬性搖身一變成了“成長新貴”，投資性價比逐漸凸顯。

部分金屬應用場景

數據來源：財通證券

但是我們必須注意到，部分漲價類概念短期已累計了大量漲幅，例如稀土、有機矽、鈷鋰等板塊中的龍頭早已翻倍增長，在市場資金依舊以存量博弈為主的背景下，此時介入性價比屬實不高。那麼“周期表”內還有哪些未被挖掘的品種值得我們關注呢？

龍頭個股近半年漲幅統計

數據來源：同花順

我們覺得業績優異但股價還未出現“大爆發”的小金屬，諸如鋯、銻、鉬、錳、鎂、鈦、銦等值得關注。這些金屬都是工業上的“味精”，用量雖小，但在產業鏈上有著不可替代的作用。在漲價中，擁有礦產資源的企業可以充分享受漲價帶來的利潤上升，加工類公司也可以通過存貨收益獲得超額利潤，且當前正處於全球複工複產的加速階段，疊加光伏HJT、鋰電等高成長賽道的拉動，需求熱度只增不減，這些“工業味精”的相關企業業績增長確定性在當前市場可謂是頭號種子選手。

部分小金屬漲價情況

數據來源：生意社

標的推薦：

金鉬股份、東方鋯業、三祥新材、盛屯礦業、西部黃金、湖南黃金、盛達資源、鄂爾多斯、攀鋼釩鈦、雲海金屬、明泰鋁業、中鎢高新、錫業股份、雲南諸業、貴研鉑業

越聲理財投研部

2021.08.27

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