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2020年11月23日 -
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據媒體報道,鄰山1號基金於2015年11月成立,5年以來投資回報率接近400%,遠高於同期滬深300、上證指數,該基金由高毅資產董事總經理馮柳負責打理。而馮柳在加入高毅資產前是知名“牛散”,網名“茅台03”,在閩發論壇、淘股吧、雪球等擁有眾多粉絲,曾在9年時間裏獲得過370倍的回報。
高毅資產官網指出,馮柳的投資風格以長期投資、價值投資、集中投資、逆向投資見長,不控制回撤,是實至名歸的基本面價值投資者。
那麼,被價值投資者馮柳看重的海康威視質地究竟如何?
根據咨詢機構Omdia報告,以2018年數據統計為基礎,海康威視連續8年蟬聯視頻監控行業全球第一,擁有全球視頻監控市場份額的24.1%。
從業績來看,海康威視目前仍在增長軌道上。海康威視財報顯示,2020年1-9月,海康威視累計實現營收420.21億元,同比增長5.48%;累計歸屬於上市公司股東的淨利潤84.39億元,同比增長5.13%。
“海康威視作為安防行業龍頭企業,業績、股價表現一直比較穩健,在疫情期間抗風險能力也比較強,資本看好也在情理之中。”安防行業從業者華天奇(化名)對「子彈財經」表示。
他指出,雖然有美國制裁、疫情、第二大股東減持套現、行業競爭加劇等利空因素影響,但海康威視長期構建的護城河依然比較穩固。
2、“套現王”9年套現236億元
投資向來是你方唱罷我登場。這邊私募大佬忙著重金入場掘金,那邊被稱為“套現王”的海康威視第二大股東、也是其早期投資人龔虹嘉,仍在忙著逢高減持,賺得盆滿缽滿。
東方財富Choice數據顯示,11月5、6日,龔虹嘉合計減持海康威視1.11億股,套現53.46億元,兩天的成交均價分別為43.79元、44.27元。而這兩天,正是海康威視近期股價的高點,兩天的股票均價分別為48.01元、48.78元。
在第三季度馮柳忙著加倉的時間段裏,龔虹嘉也在忙著套現,其於8月7日-9月3日期間多次減持海康威視股票,合計套現36.27億元。
綜合計算,今年截止11月6日,龔虹嘉在海康威視上,累計套現金額已接近90億元。
事實上,龔虹嘉的套現自2011年8月即已開始,彼時,海康威視上市剛滿一年多,龔虹嘉限售股剛解禁。結合海康威視公告及東方財富Choice數據來看,2011年8月18日到2020年11月6日,9年多的時間裏,龔虹嘉累計在海康威視上套現近236億元。
11月6日減持完畢後,龔虹嘉仍然持有10.51億股海康威視股票,截止11月20日持股市值超過500億元。
值得注意的是,套現並不是龔虹嘉獲取財富的唯一路徑。東方財富Choice數據顯示,海康威視上市至今,現金分紅共計274.89億元。僅按截止今年9月底龔虹嘉12.43%的持股比例計算,其累計拿到的分紅就已超過34億元。
700多億元財富的起點,源自2001年的一筆投資。彼時,龔虹嘉出資245萬元參與設立海康威視,拿到49%的股權,並曆任董事、副董事長,與海康威視董事長陳宗年、總經理胡揚忠並稱“海康三劍客”。
如今,粗略計算,這筆245萬元的投資,回報率已接近3萬倍。龔虹嘉借此成為天使投資領域的傳奇人物,也是各大財富榜的常客。
不過,龔虹嘉的投資重心早已開始轉移到生命科技上,其曾對媒體指出,如果有下一個“海康威視”,可能會在生命科技方面。
龔虹嘉先後投資了泛生子基因、博雅輯因、生納科技、上海傲源、中源協和等相關產業公司,並走到台前,成為以幹細胞為主業的中源協和董事長。而海康威視,也已成為其“取款機”,為其投資行為貢獻巨額資金。
3、新財富故事
第二大股東龔虹嘉早已開始新的征程,海康威視也在嘗試講新的故事。
隨著人工智能、物聯網等新技術應用落地,推動安防產業邁入智能安防時代,安防公司也紛紛往智能安防轉型,涉足智能家居等消費級業務。
海康威視於2013年推出專注於消費市場的業務品牌螢石。作為海康威視的創新業務和民用安全智能生活品牌,螢石聚焦於智能家居業務。
此外,海康威視不斷成立創新業務子公司,先後發力機器人、汽車電子、智慧存儲、海康微影、海康消防、海康睿影等創新業務。
依托海康威視長期樹立的品牌效應,創新業務得以快速打開局面,取得消費者信任,不斷講出新故事。
2019年,海康威視智能家居實現收入25.92億元,機器人實現收入8.14億元。此外,海康威視表示,已啟動智能家居業務的分拆上市籌備工作。
但創新業務在大步前進的同時,市場亂象也在所難免。
安徽地區的一位消費者陳新(化名)告訴「子彈財經」,她在兩年多前花費1550元購入了一款海康威視的智能門鎖,迄今為止,已維修了3次。“第一次是門關不了,第二、三次都是門鎖不上。最近一次維修換了前面板、鎖芯,就差後面板沒換了。”
“當時我的鎖是在市級代理商那裏買的,安裝師傅也是代理商派的。但後來,海康威視辦事處的人告訴我,鎖是好鎖,就是安裝不對,根本是不懂的人來裝的鎖。雖然後來海康威視的人聯系我解決了問題,但感覺他們對代理商的管理不太好,內部有點亂。”陳新說道。
創新業務發展卓有成效,但尚待成熟,而從整體來看,曾經為股東創造了大量財富的海康威視,成長性已大不如前。
表現在業績上,2018年,海康威視營收同比增長率從上年同期的31.22%驟降至18.93%,2019年進一步下滑至15.69%;淨利潤同比增長率也從2017年的26.77%降到了2019年的9.36%。
今年第三季度,海康威視實現營收177.5億元,同比增長11.53%;歸屬上市股東淨利潤38.15億元,同比增長0.12%;扣非淨利潤為35.76億元,同比下滑2.48%。增速同樣不及去年同期。
業績增速下滑背後是安防行業競爭加劇,隨著華為、阿裏、百度、曠視、商湯等眾多玩家湧入安防行業,整個安防行業格局正在發生變化。
不過,在華天奇看來,海康威視的先發優勢以及在政府、大型企事業單位訂單上的強獲客能力,短期內難以被超越,其市場地位短期內也難以被撼動。
海康威視財報顯示,其擁有公共服務事業群(PBG)、企事業事業群(EBG)和中小企業事業群(SMBG)三大事業群。其中,PBG面向政府和政企用戶,EBG、SMBG則主要為企事業用戶和中小企業用戶提供服務。
2020年上半年,海康威視PBG業務實現營收59.68億元,在三大事業群中的占比超過40%,不過,收入同比下滑5.16%;EBG業務收入則同比出現20.15%的增長,達到59.14億元;SMBG業務同樣處於下滑狀態,收入30億元,同比下滑26.9%。
圖/海康威視2020年半年報
“安防系統有著強大粘性,尤其是政府部門,簽訂的合同一般都是長期的,且出於數據安全考慮,輕易不會替換安防系統供應商。”華天奇對「子彈財經」表示。
4、結語
海康威視成立之時,國內安防行業尚處於發展早期,相關視頻監控公司並不被看好,龔虹嘉得以抓住機會,為後來的數百億身家埋下注腳。
隨著國內安防行業的爆發式增長,背景優越的海康威視頻頻斬獲大單,迅速成長為業內翹楚,龔虹嘉身價也隨之暴漲。
如今,財富故事接力上演,龔虹嘉的投資向下半場邁進,私募大佬重倉安防掘金;科技巨頭入場攪弄風雲,安防行業也悄然生變,在向智能化邁進的過程中,競爭不斷加劇。
智能安防落地需要時間,後來者要打開市場也並非易事,而海康威視占據了先發優勢,構建了足夠強大的護城河。但警鐘已經敲響,占據足夠優勢的海康威視整體發展已逐漸放緩,如果不能在智能安防時代更進一步,結果可能並不樂觀。
*文中題圖來自:攝圖網,基於VRF協議。