三孩政策落地 月子中心要迎來“黃金時代”了嗎？

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來源：經濟觀察報

三孩政策落地 月子中心要迎來“黃金時代”了嗎？

經濟觀察報記者 饒賢君

5月31日，三孩政策放開，與三孩相關的產業鏈也迅速吸引了市場的注意。資本市場上，嬰幼兒奶粉、童裝等產業的上市公司備受資本追捧，而隨著月子中心的頭部企業愛帝宮（00286.HK）三日暴漲近50%，月子中心這一新興產業引發了廣泛關注。

高價甚至天價，幾乎是與月子中心綁定在一起的標簽。在一二線城市，高端月子中心28天費用超過十萬已不再是新鮮事，而頂級月子中心更是一度傳出28天費用超百萬的新聞，即便是在部分四五線城市，月子中心28天費用也已經超過三萬元。

盡管收費高昂，專業的月子中心依然供不應求。以愛帝宮為例，需要提前三個月到半年預約，部分高性價比套餐，預約時間更是超過半年。

據多位業內人士介紹，目前，只要是經濟發達地區近兩年落成、設施齊全的專業月子中心，基本都是預約制，處於嚴重供不應求狀態。

高景氣度下，投資月子中心成了一門賺錢的生意，在杭州入股投資了兩家高端月子中心的餘清華表示，綜合穩定性和利潤率來看，月子中心在其目前所有投資過的長期項目裏，處於最高性價比的序列，“即使是2020年疫情的時候，入住率也超過70%，毛利率則超過40%，非疫情的普通年份裏，入住率基本維持在96%以上，毛利率更是能突破50%”。

雖然收益高，但開一家月子中心的門檻並不高，在四五線城市乃至縣城，月子中心正遍地開花，浩浩蕩蕩的資本正將月子中心這一產業推向更下沉的市場。三孩政策的落地，會為逐漸沸騰的情緒再加一把火嗎？

“坐月子”新觀念

“臨床醫學統計證明，大約10%-15%的孕婦會得產後抑鬱症，50%-80%的產婦在生完孩子後一段時間內表現出抑鬱的情緒和症狀這段話好，你記下來，放在我們的宣傳手冊上。”許晨（化名）是紹興一家月子中心的老板，2014年，計劃生二孩的他，帶著妻子劉萌（化名）參加了一位台灣婦科專家的講座，並因此萌生了開一家月子中心的念頭。

在生育第一個孩子時，由於家庭護理條件不佳，夫妻二人也沒有經驗，劉萌在產後出現了多項病症，因此，在2011年“雙獨二孩政策”實施後，盡管長輩一直催促他們要二孩，劉萌也堅持不想再生。

於是，許晨開始帶著劉萌到處參加月子中心開辦的講座，聽了數個月後，夫妻二人不僅決定生二孩，還打算自己開一個月子中心。“當時全面放開二孩的社會呼聲已經很高了，身邊有錢的朋友基本都已經生或是籌劃生二孩，並且到處物色月子中心，我們詳細了解之後，覺得這是一個有很大增長空間的行業。”

許晨解釋，劉萌最初堅持不生二孩，很大程度上是因為第一次生產後沒有得到專業的照料，家庭裏的老人也在養育觀念上與夫妻二人產生了很大沖突，導致劉萌對生育產生了陰影。

自己開了一家月子中心後，許晨發現，這樣的情況非常普遍，如今社交網絡上所謂的“喪偶式育兒”其實在坐月子期間表現最明顯，“大部分丈夫無法體會到剛生完孩子的妻子的焦躁和抑鬱，實際上，這是生理上的神經內分泌、妊娠反應以及由此帶來的心理反應共同作用導致的產後綜合症”。

月子中心的出現，降低了與長輩理念不合產生的矛盾，以及護理不專業導致的健康問題出現的可能性。

許晨認為，很多人被新聞裏充斥的月子中心高收費誤導了，實際上，大部分普通的月子中心，收費水平在三萬到六萬之間，28天的費用按日折算，每天一千到兩千元，月子中心的環境設施都是四星級酒店以上標准，再加上每日六次的月子餐，以及專人產後檢查、護理，價格完全處在合理區間。

付出一定量的金錢，換取更適合產婦和新生兒的環境，據許晨在內的多位業內人士表示，月子中心的模式在東南沿海各省市已經得到了充分的市場認可，其中，年齡較大、有過生育經驗的二胎產婦入住比例最高，觀念先進的年輕產婦次之。

不過，許晨也表示，月子中心對大部分家庭來說並不是剛性需求，因此，國內選擇月子中心的主要是中產及中產以上家庭，他們也是二孩主力軍，有比較強的產後護理意識。

多家券商的母嬰行業研報也指出，沿海發達省市、一二線城市產婦對月子中心的接受度達到較高水平，除了愛帝宮、巍閣、寶生等傳統月子中心品牌，愛嬰室等母嬰行業其他領域的品牌也在跨界進入月子中心行業。不過，這個行業的市場教育依然處於早期，日本等成熟市場的月子中心滲透率已經達到70%，但中國只有不到5%，在專業機構坐月子的理念會催生一個數百億級的新興市場。

最好賺的錢？

餘清華的三個手機，幾天來幾乎時刻都在通話中。

三孩政策的出台，讓月子中心這門生意“看起來變性感了”，整整28天的坐月子周期中，產婦與新生兒的吃喝玩樂都在月子中心這個場景中發生，從消費的角度來說，這拓展出了嶄新的邊界。“猶太人認為，這世上有兩種人的錢最好賺，一種是女人的錢，一種是孩子的錢。在月子中心，你能同時賺到這兩筆最好賺的錢。”餘清華表示，這段話是2016年，合夥人勸他投資月子中心時說的，而如今，他也把這段話轉述給每個咨詢他的投資人和機構。

餘清華的推崇，並沒有說服所有人。一位做了深入調研的個人投資者，與餘清華展開了激烈的討論，討論的核心是，如果月子中心真的這麼賺錢，為什麼每年仍有近半數的月子中心倒閉？

這位個人投資者走訪調查了杭州、蘇州、上海、南京、寧波等長三角重點城市的30多家月子中心，拜訪了10多位月子中心的投資人、創始人，出乎意料的是，在景氣度高企下，每年仍有超過40%的月子中心倒閉，行業裏三成月子中心僅僅開了不到一年就關門大吉。

清暉智庫數據也顯示出了類似的情況：每年大約有50%的月子中心倒閉，月子中心的三年存活率只有20%。

餘清華表示，正是由於月子中心行業的高利潤率，吸引了大量想賺快錢的資本，“現在有很多月子中心是酒店式或者公寓式的，運營者租下高星酒店、高檔公寓，通過簡單的再裝修，聘請一些專業月嫂來做集中服務，購買一些產後護理儀器，就可以作為月子中心營業，這種模式的成本非常低，前期投入可能只需要300萬左右，回報率也不低，入住率好的話，三四個月就能收回本金開始盈利。”

相對於高利潤率，月子中心准入門檻低、也無官方規範，包括餘清華在內的多位業內人士表示，目前並沒有針對月子中心行業的文件，許多月子中心沒有餐飲經營資質卻提供月子餐，沒有住宿經營資質卻提供28天的居住護理，沒有醫療機構執業證卻邀請醫生護士提供相關診療服務，而這些行為都是違規的。

相對於證照齊全、專業化程度高的高端月子中心，這類月子中心能夠以極低的成本打造一個看似豪華的門面，收取高昂的費用，但產婦和新生兒能夠享受的專業服務幾乎為零，月嫂、護士等服務人員的專業化水平也不高，甚至可能是無證的臨時工。因此，這些月子中心很快就會因為品牌效應差、空置率高，進入虧損階段。

餘清華介紹，這類月子中心投資人為了在行業裏實現“高周轉”，通常采用“打一槍換個地方”的遊擊戰術，不斷變更品牌名稱，在各地的高星酒店招募臨時工，短期實現盈利後迅速尋找下一個市場，因此行業的新開業數量遠超倒閉數量。

艾媒數據顯示，2017年，中國大陸成規模的月子中心數量約為2600家，到了2021年，數量預計會接近5000家，月子中心呈現顯著的增長趨勢。

三孩“黃金時代”？

“對那些奶粉、嬰幼兒服裝、汽車兒童座椅來說，三孩政策可能是比較‘雞肋’的，一年新生幾十萬個孩子，對他們的業績影響有限，但是對月子中心不一樣，這麼說吧，願意生三孩的家庭，起碼有40%同時也是會選擇月子中心的重要客群。”餘清華認為，可以把二孩政策看作月子中心發展的白銀時代，三孩政策代表的就是黃金時代。

據介紹，2004年開始，中國大陸的一線城市陸續出現第一批月子中心，在一線城市的核心位置打造月子中心，但由於當時的普遍觀念是在家坐月子，大部分月子中心相繼倒閉關門。

2011年，雙獨二孩政策落地，各地又有投資者開設月子中心，此時，部分像許晨、劉萌一樣在一孩養育過程中遇到各種問題的夫妻，逐步接受月子中心的理念，2013年單獨二孩政策落地，更多有過養育經驗的夫妻籌劃二孩，對月子中心的需求量迅速增加，正式拉開了月子中心飛速擴展的序幕。

艾媒數據顯示，2013年，中國大陸的月子中心數量約為550家，到2015年增長近一倍至約1050家，2018年再度增長近四倍至約4050家。

與餘清華類似，多位業內人士都對三孩政策的行業影響持積極樂觀態度。按照攜程創始人、人口經濟學家梁建章計算，三孩政策可能帶來一年一百萬的新生兒。

以此數據和40%入住月子中心的比例計算，5000家月子中心將迎來40萬的新增需求，平均每月每家增加約6.6個新增需求，而一般大型的月子中心月子房數量在40個左右，中小型的月子中心月子房數量則只有不到20個，新增三孩需求就能占據月子中心15%-35%的供應。

行業更期待的是國內三孩政策的後續配套措施。從日本的經驗來看，在大力鼓勵生育後，日本政府對產婦發放每人約合人民幣2.5萬元的補貼，並將月子中心與醫院、醫保體系打通，產婦從產檢到生產再到入住月子中心，全程只需要自費約合不到5000元人民幣，月子中心的消費完全平民化，滲透率達到了70%。

“如果讓產婦的消費門檻降低，現在這些混亂的、不專業的小型月子中心就會消失，只有專業程度高，受到大醫院、政府認可的大型月子中心會留下來，行業的集中度、專業度、規範化都會有一個新面貌。”餘清華表示，在可見的最少10年時間裏，月子中心將進入專業化、機構化高度發展的時期。