美國發動威力最大的金融制裁！美企禁止購買首次發行的俄羅斯國債

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來源：券商中國

據央視新聞報道，自6月14日起，美國對俄羅斯的金融制裁措施正式生效。美國政府禁止本國企業購買首次發行的俄羅斯國債（以盧布計價），以歐元計價發行的俄羅斯國債也被納入禁止買入的範圍，但允許美國企業在二級市場上交易俄羅斯國債。

那麼，這項被金融市場視為“威力最大”的懲罰措施，將會對俄羅斯經濟造成多大的影響呢？

首先來看，俄羅斯的國債發行規模，據俄羅斯聯邦審計署最新數據顯示，截至2021年一季度，俄羅斯國債較前一季度增加了7413億盧布（約合人民幣644億元），俄債總規模高達19.7萬億盧布（約合人民幣1.71萬億元），占俄羅斯GDP的比例達到17%。

目前，外國投資者持有的俄羅斯聯邦政府債券約為27989億盧布，約占俄債總規模的14%，但這部分國債屬於存量在二級市場正常交易，並不受美國此次制裁措施的限制。

另外，再看俄羅斯國債的發行端，俄羅斯聯邦儲蓄銀行行長格爾曼·格列夫明確表示，俄羅斯的相關發債計劃將如期完成。據俄羅斯財政部披露，自6月16日起，俄羅斯將向市場投放首次發行的國債，並將於當日發行3款價值分別為5000億盧布的國債。

英國分析公司牛津經濟認為，由於美國只禁止在一級市場購買俄羅斯國債，因此制裁措施對俄羅斯國債市場影響有限，更多的是象征性影響。如果（美國對俄羅斯的）制裁影響二級市場的交易，那麼威脅效果將會非常猛烈。

面對美國金融制裁措施生效，俄羅斯財政部長西盧安諾夫也強硬表示，俄羅斯國債仍將保持高需求率，制裁只會給美國公司造成損失。

其實，這項金融制裁政策始於今年4月中旬，當時美國政府宣布了制裁俄羅斯的一系列措施，其中便包括了禁止美國公司購買俄羅斯初始國債，但是可以在二級市場上買賣俄羅斯國債，自2021年6月14日起生效。

當時，美國給出的制裁理由是，俄羅斯干預美國大選、黑客入侵系統以及一連串的“敵意行為”，除了禁止美國企業購買俄羅斯發行的國債以外，還驅逐了10名俄羅斯外交官，美國財政部則制裁了32個俄羅斯實體和個人。

反擊！俄羅斯要大舉拋售美元、美債？

對於美國的金融限制措施，俄羅斯已經開始“反擊”。當地時間6月3日，俄羅斯財政部長西盧安諾夫在聖彼得堡國際經濟論壇上表示，俄羅斯財政部將在一個月內改變國家財富基金的結構，其中美元的份額將減少到零，英鎊減持到5%，日元保持5%的比例，歐元將增長到40%，人民幣增長到30%，黃金則將占比20%。

據悉，俄羅斯國家財富基金的成立是為了支持俄羅斯養老金體系，其資金也可以用於彌補危機時期的預算赤字，現已經成為了俄羅斯聯邦預算資產的重要組成部分。

據俄羅斯財政部官網披露的數據顯示，截至今年5月1日，該基金的資產總額高達1858.7億美元，即13.82萬億盧布（折合人民幣1.2萬億元），占俄羅斯GDP的12%。

截至5月初，該基金的流動性資產大約價值1190億美元，其中有三分之一（約415億美元）為美元資產。意味著，未來1個月內，俄羅斯國家財富基金將大幅拋售美元。

今年2月24日，俄羅斯聯邦財政部曾宣布，將人民幣和日元納入國家財富基金，2種貨幣在該基金外匯結構中占比分別為15%和5%。與此同時，美元和歐元占比均降至35%，而英鎊占比仍保持10%不變。

俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫在回答關於國家財富基金調整投資結構的問題時表示，去美元化是一個長期的肉眼可見的過程，不僅俄羅斯在去美元化，世界上許多國家也在做類似的事情，因為這些國家開始對主要外匯儲備貨幣的可靠性感到擔憂。

在2018年3月之前，美元一直是俄羅斯央行最重要的外匯儲備之一，占比一度高達43%-48%。之後，由於美國對俄羅斯企業和公民的制裁日益收緊，為最大程度地降低制裁風險，俄羅斯央行開始不斷減少美元在外匯儲備中的占比，截止到2020年年底，美元以及美元資產在俄羅斯國際儲備中的占比已降至21.2%，黃金和人民幣占比提升至23.3%、12.8%。

俄羅斯拋售美元的同時，更是“清倉式”減持美國國債。據美國財政部最新公布的數據顯示，今年2月，俄羅斯就幾乎完全清空了美國長期國債（只剩3.06億美元），當月減持美債3.89億美元，最終持倉規模降到58億美元，相比俄羅斯最高持有的美債，累計拋售比例達到94%。