房產對家庭財富增長貢獻近7成，合理的配置不應投資兩套以上住房

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西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心主任 甘犁

2月4日，中國家庭金融調查與研究中心發布的《中國家庭財富指數調研報告》（以下簡稱“報告”）顯示，穩定和持續增長的財富是中國家庭對抗疫情沖擊的關鍵因素，去年中國家庭財富穩定且持續正增長，其增速快於收入增速，也好於工作穩定性恢複速度。

具體而言，疫情後財富變動指數均大於100，家庭財富持續增加。從三季度開始，家庭收入也開始呈現正增長。但縱觀去年全年，工作穩定性指數值從第一季度的86.8回升至四季度的98.4，並未全面恢複，但降幅逐季縮小。

來源：西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心

西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心主任甘犁對搜狐智庫表示，一方面在疫情下資產價格的抬升促使中高收入群體的投資所得增加，帶動整體家庭財富指數上漲；另一方面，疫情對低收入群體的沖擊巨大，整體上拉低了工作穩定性指數。這也反映出疫情下收入差距有所擴大的現實。

報告顯示，年收入30萬以上家庭的財富、收入和工作穩定性指數一直大於100，且呈現出持續增長態勢；年收入5萬及以下家庭的財富、收入和工作穩定性指數雖呈現出降幅縮小趨勢，但其經濟恢複狀況仍較弱，年末時各項指數值並未超過100。同時，職業分化也尤為明顯，相較專業技術人員、公務員等職業，自由職業、個體戶的經濟恢複狀況較弱。

來源：西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心

報告指出，住房資產和金融投資是家庭財富增長的關鍵因素，其中住房資產對家庭財富增長貢獻最大。對於財富增加的家庭而言，住房資產增加貢獻了近7成，達69.9%；金融投資價值增加貢獻了21.2%。

報告顯示，中國家庭對房產投資熱情不減，但需警惕投機風險。計劃購房家庭比例逐季上升，從二季度的8.4%增加到四季度的11.6%。其中，金融資產組100萬以上的家庭計劃購房比例高達27.4%；三套房及以上家庭的計劃購房比例高達20.2%；非一線城市的計劃購房比例更高。

來源：西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心

這也說明了中國家庭對房產投資的熱情依舊不減。在上半年交易量大幅下滑的情況下，後半年我國住房市場出現了量價齊漲的狀態。據上海易居房產研究院數據，2020年全國百城房價漲幅為11%。

來源：西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心

甘犁指出，去年房價漲勢和2015年房價漲勢相類似，當前應警惕房產投機風險。而隨著房地產調控政策和房貸政策的收緊，可抑制今年房地產投機行為，確保不出現2015年3.30新政後房價暴漲的局面。

甘犁強調，隨著人口結構的變化，住房過剩的現象會愈發嚴重，因而住房作為投資品的基本面並不好，無法成為好的投資品類。對於家庭而言，資產配置要逐步由房產投資轉向金融投資。

“解決房子自住的剛需後，如果家庭有多餘資產的話，就應該將多餘資產投向金融市場。我覺得在家庭資產配置上，投資超過兩套房就已經是不合理的了。”甘犁說。

隨著國家對大力發展直接融資的支持，以及去年金融資產收益較高的推動，甘犁預計今年中國家庭對金融投資的力度將加大，但由於房地產資產的規模巨大，因而金融投資在家庭資產配置比例中的占比變化應不明顯。

針對低收入群體的政策支持，甘犁建議對月收入低於5000元的人群實行“負所得稅”政策，即加大對低收入群體的現金轉移支付，將專項附加扣除紅利惠及起征點以下的低收入人群，以此縮小收入差距、促進居民消費。