顧家家居董事長涉嫌內幕交易被查 家族財富近300億

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12月24日晚間，顧家家居發布公告，當天收到董事長顧江生通知，顧江生於當日收到中國證監會《調查通知書》：因涉嫌內幕交易股票，根據證券法有關規定，其被立案調查。

顧家家居表示，本次調查事項系對顧江生個人調查，主要涉及其在2018年至2019年收購喜臨門家具股份有限公司（下稱：喜臨門）過程中，通過二級市場交易喜臨門股票的事項。

“顧江生先生將全力配合證監會的調查工作，及時履行信息披露義務。本次調查不會影響顧江生先生在公司的正常履職，不會對公司現有的日常經營管理活動產生不利影響。”公告中稱。

今天，顧家家居幾乎以跌停開盤，最終收跌4.62%，市值446.7億元；喜臨門低開逾5%，盤中一度翻紅，最終收跌0.61%，市值69億元。

公告截圖

收購喜臨門落空

兩年前的一場收購案，成為顧江生身陷“內幕交易”的起點。

2018年10月15日，顧家家居公告披露，擬通過支付現金方式以單價不低於每股人民幣15.2元，總價不低於人民幣13.8億元的價格，收購華易投資持有的喜臨門合計不低於23%的股權。

當天，顧家家居收跌2.5%，而喜臨門以漲停收盤。

顧家家居成立於1982年，專注於客餐廳、臥室以及全屋定制家居產品的生產和銷售，2016年登陸A股；喜臨門同樣為家居公司，主要產品包括床墊、軟床及配套產品，2012年在A股上市。

提起收購時，顧家家居正面臨業績增速下滑。

觀察者網查詢財報發現，2018年前三季度，顧家家居營收63.9億元，同比增長31.9%；歸母淨利潤7.9億元，同比增長26.7%。而2017年同期，該公司營收和淨利潤增速分別為49.2%和47.8%。

被收購的目標喜臨門“日子也不太好過”。2017年前三季度，該公司營收、淨利潤增長均超過40%，但到2018年前三季度，其營收增長45%，但淨利潤卻下滑22%，全年虧損4.4億元。

顧家家居在收購公告中表示，通過收購喜臨門，可以豐富該公司床品系列品牌布局及產品序列，鞏固其在行業內的領先地位；而喜臨門則只表示，該公司控股股東、實控人可能發生變更。

當時，顧家家居和華易投資只是簽署意向書。公告中稱，意向書自簽訂之日起6個月內有效；有效期屆滿後，若顧家家居與華易投資仍未簽訂正式協議，則意向書自動終止。

6個月時間過去，雙方最終未達成交易。根據2019年4月15日公告：

自《股權轉讓意向書》簽署後，雙方就合作細節展開了多次深入的交流與洽談，但鑒於商洽過程中主客觀條件影響，交易雙方最終未能在意向書有效期屆滿前達成共識並簽署正式的轉讓協議，因此本意向書自動終止。

當天，資本市場並未發生大幅波動，顧家家居收跌0.06%，喜臨門收漲3%。

而在這6個月時間裏，顧家家居股價漲幅達32%；喜臨門股價漲幅達14.6%。

對於這場收購終止的真正原因，外人不得而知。

但業內卻有不少猜測性觀點。例如，有人猜測顧家家居不願意買，原因是在交易截止前的一個交易日，喜臨門收盤價為12.93元/股，相較收購價折價15%，若實行收購，顧家會有一大筆賬面損失。

也有人猜測是喜臨門不願意賣。6個月前，簽協議時資本市場環境很惡劣，股價大幅下跌，喜臨門大股東——品牌創始人陳阿裕掌控的華易投資面臨爆倉風險，但後來通過其他方式渡過資金鏈危機。

爆倉風險解除後，陳阿裕轉讓喜臨門的意願便不再那麼強烈。

值得一提的是，交易還在協商時，2018年10月26日，顧家家居公告，其實控人顧江生與李東來、許曇華、許永海、寧波顧家投資、嘉匯通等一致行動人，就通過二級市場增持喜臨門達成一致。

公告中稱，顧家家居及其一致行動人計劃自公告披露之日起6個月內，增持喜臨門無限售流通A股股份不超過5%，擬增持股份金額不低於人民幣3000萬元，不超過人民幣8000萬元。

這次二級市場增持，是顧家家居擬收購喜臨門股權的一部分。

隨後，2019年1月26日，顧家家居公告，增持主體共增持喜臨門A股股份790.5萬股，占其總股本的2%，增持總金額7985萬元，本次增持計劃已實施完畢。

增持之後，顧家家居及其一致行動人共持有喜臨門4.84%的股權。

這次增持，或許就是公告中提到的涉“內幕交易”部分。

雖然通過股權轉讓收購喜臨門告吹，但顧家家居並未放棄對喜臨門控股。

除二級市場動作外，在臨近意向書到期時，顧家家居還采用另一種方式，“迂回”獲得喜臨門控股股東華易投資持有的喜臨門部分股份。

2019年4月3日，顧家家居聯合子公司顧家寧波出資3.1億元，通過資管計劃參與認購喜臨門股東華易可交債。

根據當時媒體報道，資管計劃承接的華易可交債如果全部進行換股，可以轉換為喜臨門普通股股票8834萬股，占該公司總股本的22.38%，與此同時華易投資持股比例將下降至21.47%。

換句話說，一旦可交債全部轉換股權，顧家家居將成為喜臨門第一大股東。

而喜臨門大股東華易投資對此明確表示反對。

在華易投資看來，“歷史經驗表明，不管誰將成為大股東，一家公司有兩個旗鼓相當的第一、第二大股東，都很難有好的發展結局，不僅如此，還可能引發兩大股東之間惡性增持，搶奪大股東位置。”

“更重要的是，華易投資是反對顧家家居方面獲得大股東地位的，如果顧家家居及其一致行動人成為喜臨門大股東，很可能會帶來兩大股東之間的對抗。”陳阿裕控制的華易投資表示。

最終，因華易投資等股東反對，顧家家居並購喜臨門“無疾而終”。

觀察者網查詢發現，截至2019年末，顧家家居還持有喜臨門2.05%的股份，位列第五大股東。但截至今年三季度末，顧家家居已不在喜臨門前十大股東之列。

家族財富近300億

啟信寶信息顯示，顧江生持有顧家集團61.6%的股權；顧家集團持有顧家家居36.92%的股權，為第一大股東；顧家家居第二大股東為在香港注冊的TB Home Limited，持股18.98%，由顧玉華與王火仙實控，二者為夫妻關系，顧江生系顧玉華、王火仙之子，顧家集團與TB Home Limited構成一致行動人。

啟信寶截圖

觀察者網查詢公開資料發現，顧江生出身浙江天台家具世家，於2000年29歲時接手父輩企業，到2008年，他和團隊已將接手時的一個產值3000萬的家具工廠，發展為一個年營業額20多億元的集團。

官網介紹，顧家家居產品遠銷120餘個國家和地區，擁有6000多家品牌專賣店，旗下擁有“顧家工藝”、 “睡眠中心”、“顧家床墊”、“顧家布藝”、“顧家功能”、“全屋定制”、“顧家天禧”七大產品系列。

這種成長曆程，甚至被家具業界稱為“顧家現象”。

2017年-2019年，顧家家居營收由66.65億元增長至110.94億元，淨利潤由8.22億元增長至11.61億元，不過該公司淨利潤增速出現明顯下滑，由43.02%降至17.37%。

今年前三季度，顧家家居營收85.4億元，同比增長9.9%；淨利潤10億元，同比增長10.1%。

“i問財截圖”

隨著業績增長的還有股價。2016年10月上市至今，顧家家居股價漲幅超過230%，而從今年3月疫情低點到11月高點，該公司股價累計漲幅超過150%。

顧家家居股價走勢

與此同時，顧江生家族財富也水漲船高。2012年，顧江生家族首次登上胡潤百富榜時，財富僅27億元；2016年漲至40億元；到2017年，這一數字已變成165億元，一年漲超百億。

而2020年的胡潤百富榜顯示，顧江生家族財富已達285億元，排名173。

胡潤百富官網截圖

值得一提的是，今年以來，顧家集團及一致行動人TB Home多次減持顧家家居股份。

7月23日至24日，顧家集團通過大宗交易減持顧家家居股份980萬股，占該公司總股本的1.62%；TB Home通過大宗交易減持該公司股份228.28萬股，占其總股本0.38%。

9月24日，顧家集團通過協議轉讓減持顧家家居股份3200萬股，占總股本的5.06%。

11月16日，TB Home通過協議轉讓減持顧家家居股份3170萬股，占總股本的5.01%。

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