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「汽車人」FF又回來了

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2021年2月04日 -
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汽車人雜志FF這一輪熱度，是國內資本喊號子炒起來的。 FF這條鹹魚，能否翻身並從太平洋對岸遊回來，對資本而言不是最重要的事，重要的是他們已經身處科技和產業風口上，這一點就足夠讓人感覺良好。 文/《汽車人》黃耀鵬賈躍亭和他的FF（法拉第未來）是“離岸平衡”的高手。 利用美國規則，給個人財務困境解套；與FF財務切割，實現借殼上市（尚在操作中）；再利用中國規則，盤外融資，最終產品賣給中國人，完美。 當初賈老板有一輛開不起來的樣車，憑借樂視聊勝於無的軟硬件研發能力和極其妖孽的營銷手段，同時推進FF和樂視汽車項目。 在樂視市值還剩六七百億的時候，賈已經被幾乎全網喊成“騙子”。 按照老百姓樸素的價值觀，賈至少是跑路成功的老賴（取決於如何定義成功），而且被後來的事一再證實。 但殺進去的資本多達9輪、十幾個，單是投在FF項目的資金，保守估計超過310億元人民幣。 他們圖的是加入賈成立的FF信托嗎？賈現在既不是FF大股東，也不是CEO（畢福康在2019年9月出任CEO），而以創始人和CPUO（首席產品官）的身份運營FF。 有人稱賈在FF的話語權被削弱了，說這個話，一票躺在信托裏、望眼欲穿的債權人，第一個不答應。 資本熱情的輪回現在，賈明顯有點上岸的意思了。 不但SPAC（海外借殼）上市即將路演，國內新一輪融資也相當順利。 之前小道消息傳的，基本都成真了。 在1月27日，珠海市國資委對FF項目領投20億元，珠海的兩家大企業格力集團和華發集團也參與投資（數目不詳，總計可能低於20億元）。 在格力集團賣掉了手中大部分格力電器股份後，這是第一次重量級戰投。 有消息稱，吉利有意投3000萬到4000萬美元，但這筆資金可能用於生產線建設。 該生產線屬於吉利和富士康的合資公司。 現在瞄准的量產時間是2022年晚些時候。 還有消息稱，上一次與FF鬧得不歡而散的恒大，也有意參投。 圈內外很多人看不懂，說“這是沒被坑夠嗎”。 顯然，輿論打上標簽的賈躍亭及其FF，和資本眼中的FF，不是一回事。 鑒於FF可怕的履曆，海外私募對其避之惟恐不及，按照官方說法，融資並不順利，但國內風投則趨之若鶩。 FF和珠海的接觸，只有1-2個月，20億元的投資決定，很快就做出。 在此之前，FF在珠海橫琴已經設立了全資子公司（出資方為FF香港），而且制造基地（預定由吉利主導）將落戶在珠海市金灣區。 第一波指望第二波珠海市國資委對FF的歡迎態度，是一望便知的。 2020年，珠海就出台打造現代化產業集群，推動制造業發展的“戰略綱要”，提出要建立5個千億級產業群，其中就有新能源汽車。 合肥在蔚來項目上大賺特賺，顯然刺激了珠海，也刺激了粵港澳大灣區的產業布局規劃。 就算賠錢，地方政府也願意支持新能源汽車，這不是秘密。 恒大、寶能和當年的樂視，以汽車項目之名圈地都玩得不亦樂乎。 樂視物理意義上的挖坑儀式，讓浙江湖州市德清縣莫幹山汽車產業園成為笑柄。 後來地方政府低調收回了這片地。 但是大家心氣沒散，不求所有，但求所在。 “千億級產業群”這幾個字，意味著稅收、GDP和就業，就算對一線城市，也具備足夠的吸引力。 目前，上一波直接投資FF的資本，諸如第九城市（6億美元）、Birch Lake（2.25億美元）、EVAIO（9億美元）、20億美元（恒大）、Tata Motors（9億美元）都等著FF翻身解套呢。 投資樂視（樂視投資了FF）、間接投資FF的資本就更多了，包括聯想控股、民生信托、新華聯、宏兆基金等機構。 他們投資的節點和投資額都不能稱之為標准的風投。 顯然，這些資本樂見FF項目起死回生，至少可以挽回部分乃至全部損失。 這就要靠第二波，也就是眼前這一波資本的努力。 風口還是那個風口從更大的角度而言，由於疫情帶來全球貨幣增發，流動資本正在泛濫。 他們正在瘋狂尋找合適的投資標的。 從2020年下半年開始，一個明顯趨勢就是：新能源產業投資又熱起來了。 這與市場基本上是脫節的。 蔚來市值超過寶馬、特斯拉沖擊萬億美元市值……電動車產品的當前能力和消費市場的發展勢頭，再次落後於資本熱情。 上一次發生這種事，還是在2015年之前。 電動車再次成了投資賽道，資本的投資想像力被限制在新能源上。 也就是說，上一輪的風口，這一輪還是風口，而風口是不能錯失的。 資本能忍受投資收益的普遍下滑，但不能忍受置身事外。 泡沫和損失都是可以理解的，惟一不被理解的是“踏空”。 投資人其實知道，FF從來不是理想標的，但重點是它在這個賽道裏。 而且比很多涼透了的和餘溫尚存的其他項目，更具全球知名度（其實就是中美）和產品力（基本靠想像）。 只要投得進，就是勝利。 當年李斌形容過的被資本追逐要求增加額度的場面，也再次回來了。 除了創始人的不靠譜，FF當年的運營有一定領先勢頭，即擁有存在合理性。 像用戶思維、“生態”、產品由高向低，都被其他人實現。 FF自己，偏偏卡死在量產之前。 放在今天，FF91仍是首款產品。 5年前的“新物種”如今已經長出蘑菇來了。 還有多少新鮮感和產品力，讓人甘心掏出200萬元來“為夢想窒息”？這也意味著，賈視若拱璧的技術資產，打斷胳膊不撒手那種，到底還有多少價值，其實不樂觀。 賈自己也承認，項目一度“暫停”了一兩年。 這期間，研發還有多少動力和資金能推動向前走，跟上業內主流，似乎也沒有太好的答案。 FF這一輪熱度，是國內資本喊號子炒起來的。 FF這條鹹魚，能否翻身並從太平洋對岸遊回來，對資本而言不是最重要的事，重要的是他們已經身處科技和產業風口上，這一點就足夠讓人感覺良好。 （文/《汽車人》黃耀鵬）版權聲明本文系《汽車人》獨家原創稿件，版權為《汽車人》所有。 
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汽車人雜志

FF這一輪熱度，是國內資本喊號子炒起來的。FF這條鹹魚，能否翻身並從太平洋對岸遊回來，對資本而言不是最重要的事，重要的是他們已經身處科技和產業風口上，這一點就足夠讓人感覺良好。

文/《汽車人》黃耀鵬

賈躍亭和他的FF（法拉第未來）是“離岸平衡”的高手。利用美國規則，給個人財務困境解套；與FF財務切割，實現借殼上市（尚在操作中）；再利用中國規則，盤外融資，最終產品賣給中國人，完美。

當初賈老板有一輛開不起來的樣車，憑借樂視聊勝於無的軟硬件研發能力和極其妖孽的營銷手段，同時推進FF和樂視汽車項目。在樂視市值還剩六七百億的時候，賈已經被幾乎全網喊成“騙子”。按照老百姓樸素的價值觀，賈至少是跑路成功的老賴（取決於如何定義成功），而且被後來的事一再證實。

但殺進去的資本多達9輪、十幾個，單是投在FF項目的資金，保守估計超過310億元人民幣。他們圖的是加入賈成立的FF信托嗎？賈現在既不是FF大股東，也不是CEO（畢福康在2019年9月出任CEO），而以創始人和CPUO（首席產品官）的身份運營FF。有人稱賈在FF的話語權被削弱了，說這個話，一票躺在信托裏、望眼欲穿的債權人，第一個不答應。

資本熱情的輪回

現在，賈明顯有點上岸的意思了。不但SPAC（海外借殼）上市即將路演，國內新一輪融資也相當順利。之前小道消息傳的，基本都成真了。

在1月27日，珠海市國資委對FF項目領投20億元，珠海的兩家大企業格力集團和華發集團也參與投資（數目不詳，總計可能低於20億元）。在格力集團賣掉了手中大部分格力電器股份後，這是第一次重量級戰投。

有消息稱，吉利有意投3000萬到4000萬美元，但這筆資金可能用於生產線建設。該生產線屬於吉利和富士康的合資公司。現在瞄准的量產時間是2022年晚些時候。

還有消息稱，上一次與FF鬧得不歡而散的恒大，也有意參投。圈內外很多人看不懂，說“這是沒被坑夠嗎”。

顯然，輿論打上標簽的賈躍亭及其FF，和資本眼中的FF，不是一回事。

鑒於FF可怕的履曆，海外私募對其避之惟恐不及，按照官方說法，融資並不順利，但國內風投則趨之若鶩。

FF和珠海的接觸，只有1-2個月，20億元的投資決定，很快就做出。在此之前，FF在珠海橫琴已經設立了全資子公司（出資方為FF香港），而且制造基地（預定由吉利主導）將落戶在珠海市金灣區。

第一波指望第二波

珠海市國資委對FF的歡迎態度，是一望便知的。2020年，珠海就出台打造現代化產業集群，推動制造業發展的“戰略綱要”，提出要建立5個千億級產業群，其中就有新能源汽車。

合肥在蔚來項目上大賺特賺，顯然刺激了珠海，也刺激了粵港澳大灣區的產業布局規劃。

就算賠錢，地方政府也願意支持新能源汽車，這不是秘密。恒大、寶能和當年的樂視，以汽車項目之名圈地都玩得不亦樂乎。樂視物理意義上的挖坑儀式，讓浙江湖州市德清縣莫幹山汽車產業園成為笑柄。後來地方政府低調收回了這片地。但是大家心氣沒散，不求所有，但求所在。“千億級產業群”這幾個字，意味著稅收、GDP和就業，就算對一線城市，也具備足夠的吸引力。

目前，上一波直接投資FF的資本，諸如第九城市（6億美元）、Birch Lake（2.25億美元）、EVAIO（9億美元）、20億美元（恒大）、Tata Motors（9億美元）都等著FF翻身解套呢。投資樂視（樂視投資了FF）、間接投資FF的資本就更多了，包括聯想控股、民生信托、新華聯、宏兆基金等機構。

他們投資的節點和投資額都不能稱之為標准的風投。顯然，這些資本樂見FF項目起死回生，至少可以挽回部分乃至全部損失。

這就要靠第二波，也就是眼前這一波資本的努力。

風口還是那個風口

從更大的角度而言，由於疫情帶來全球貨幣增發，流動資本正在泛濫。他們正在瘋狂尋找合適的投資標的。

從2020年下半年開始，一個明顯趨勢就是：新能源產業投資又熱起來了。這與市場基本上是脫節的。

蔚來市值超過寶馬、特斯拉沖擊萬億美元市值……電動車產品的當前能力和消費市場的發展勢頭，再次落後於資本熱情。上一次發生這種事，還是在2015年之前。

電動車再次成了投資賽道，資本的投資想像力被限制在新能源上。也就是說，上一輪的風口，這一輪還是風口，而風口是不能錯失的。資本能忍受投資收益的普遍下滑，但不能忍受置身事外。泡沫和損失都是可以理解的，惟一不被理解的是“踏空”。

投資人其實知道，FF從來不是理想標的，但重點是它在這個賽道裏。而且比很多涼透了的和餘溫尚存的其他項目，更具全球知名度（其實就是中美）和產品力（基本靠想像）。只要投得進，就是勝利。當年李斌形容過的被資本追逐要求增加額度的場面，也再次回來了。

除了創始人的不靠譜，FF當年的運營有一定領先勢頭，即擁有存在合理性。像用戶思維、“生態”、產品由高向低，都被其他人實現。FF自己，偏偏卡死在量產之前。

放在今天，FF91仍是首款產品。5年前的“新物種”如今已經長出蘑菇來了。還有多少新鮮感和產品力，讓人甘心掏出200萬元來“為夢想窒息”？這也意味著，賈視若拱璧的技術資產，打斷胳膊不撒手那種，到底還有多少價值，其實不樂觀。賈自己也承認，項目一度“暫停”了一兩年。這期間，研發還有多少動力和資金能推動向前走，跟上業內主流，似乎也沒有太好的答案。